上海新世纪资信评估投资服务有限公司近日发布跟踪评级报告，维持南方水泥有限公司AA+主体信用等级，评级展望为稳定；维持公司2014年度第二期短融券A-1信用等级。
报告称，跟踪评级反映了2014年以来南方水泥在经营规模和股东背景等方面继续保持优势，同时也反映了公司在财务杠杆、商混垫资及行业波动等方面继续面临压力。
具体来看，公司主要优势包括：股东背景强。南方水泥是大型上市央企中国建材旗下最大的经营实体，可在资金和管理整合等方面获得股东持续支持；经营规模领先。在不考虑中国建材合并产能情况下，南方水泥熟料和水泥产能位列国内第二，混凝土产能规模居国内第一； 核心利润区市场份额较高。南方水泥在浙沪赣湘等核心利润区市场份额高，具备一定话语权。得益于年初水泥价格高位，公司2014年上半年收入和利润同比增长，现金流亦得到改善。
主要风险有：水泥价格波动风险。在行业产能过剩背景下，水泥价格受供求关系影响较大波动；短期资金周转风险。南方水泥资本性支出大幅压缩，财务杠杆略有下降，但各项偿债指标仍偏弱，总体债务规模大，尤其是短期刚性债务继续增加，短期资金周转有一定压力；商混垫资压力大。商混市场竞争激烈，垫资压力大。南方水泥目前正在加强对商混企业的管理整合，能否缩短账期仍有待观察。
