13日国家统计局公布1-8月份全国规模以上水泥产量15.9亿吨，同比增长3.0%。其中8月当月产量2.25亿吨，同比增长3.5%。
点评
产量增速同比回落，环比微升。1-8月份全国规模以上水泥产量15.9亿吨，同比增长3.0%，增速较1-7月下滑0.19个百分点。其中8月当月产量2.25亿吨，同比增长3.5%，增速较7月下滑0.5个百分点。环比看，8月水泥产量较7月增加0.18亿吨，增长0.82%。
基建增速放缓，对固定资产投资支撑减弱。1-8月份全国固定资产投资(不含农户)305786亿元，同比名义增长16.5%，增速比1-7月份回落0.5个百分点，其中基础设施建设投资增长21.57%，增速较1-7月份回落1.0个百分点。从环比速度看，8月份固定资产投资(不含农户)增长1.23%。全国房地产开发投资58975亿元，同比名义增长13.2%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。
新开工项目持续回将叠加传统旺季。1-8月份，新开工项目计划总投资265225亿元，同比增14.9%，增速提高0.3个百分点。1-8月份，房地产开发企业土地购置面积20787万平方米，同比下降3.2%，降幅比1-7月份收窄1.6个百分点。房地产开发企业房屋施工面积652953万平方米，同比增长11.5%，增速提高0.2个百分点。房屋新开工面积114382万平方米，下降10.5%，降幅收窄2.3个百分点。新开工项目的持续回升叠加效益，传统旺季的来临，预计水泥需求环比持续回升。
8月份全国高标号水泥均价320.2元/吨，环比较7月均价下降6.3元/吨，同比下降11.7元/吨，降幅3.5%。分区域看：中南地区均价320.8元/吨，同比上涨12.7元/吨(4.1%)；西南地区均价391.8元/吨，同比下降0.3元/吨(-0.1%)；华东地区均价302.9元/吨，同比下跌28.4元/吨(-8.6%)；西北地区均价304元/吨，同比下降4元/吨(-1.3%)；东北地区均价393.3元/吨，同比下降47.3元/吨(-10.7%)；华北地区均价300元/吨，同比下降13.2元/吨(-4.2%)。
投资建议
我们认为在房地产市场调整压力较大和经济下行压力增加的情况下，预计后续稳增长力度将加大，或出台较有力度的定向刺激政策措施。 铁路、城市轨道交通、棚户区改造、水利、电力、市政等基建投资力度增加。基建方面的定向刺激将直接带动水泥需求。维持行业“中性”评级。
