2014年已经过半，纵观上半年我国水泥市场总体运行情况来看，价格整体呈现下降趋势。7月初全国水泥均价较1月初下降了34.92元/吨。虽然水泥价格趋势下行，但由于去年下半年水泥行业的高景气度导致今年年初价格基数较高，上半年全国水泥平均价格较去年同期上涨20.38元/吨，要好于市场预期。市场价格实际走势和预期差别主要体现在第一季度淡季水泥价格从高位回落的幅度较小，仅为去年下半年上涨幅度的一半左右，导致水泥价格同比优势明显，此外，煤炭价格的进一步下滑也降低了水泥生产成本。
据国家统计局公布数据显示，1~6月份全国规模以上水泥产量11.4亿吨，同比增长3.6%，增速较上年同期大幅回落6.07个百分点，较1~5月下降 0.5个百分点。其中6月当月产量2.3亿吨，同比增长0.8%，增速较上年同期回落8.02个百分点，较5月回落2.36个百分点。6月单月增速创历史同期最低。
基建和房地产投资双回落致水泥需求下滑
1~6月份，全国固定资产投资(不含农户)212770亿元，同比增长17.3%，增速比1~5月份提高0.1个百分点;基础设施投资44466亿元，同比增长22.85%，增速比1~5月份回落0.17个百分点;全国房地产开发投资42019亿元，同比增长14.1%增速比1~5月份回落0.6个百分点。与水泥需求直接相关的基建和房地产投资下滑，导致水泥产量增速创历史新低。
6月份水泥用煤炭全国均价452.6元/吨，同比下降62.4元/吨，降幅12.1%，环比下降7.15元/吨，降幅1.6%。1~5月均价470.7元 /吨，同比下降54.3元/吨，降幅10.3%。煤炭价格的持续走低，为水泥行业的盈利提供了较好的支撑。6月份全国高标号水泥均价342.5元/吨，同比上涨2元/吨，涨幅0.6%，环比下降9.4元/吨，降幅2.7%。1~6月均价356.5元/吨，较上年同期上涨20.5元/吨，涨幅6.1%。4月中旬以来水泥价格持续下行，截至6月底六大区域中价格近中南和西南地区价格同比仍有一定涨幅，其他地区同比价格都出现不同程度的下跌。
6月份地方财政支出强劲，基建投资增速连续上行。6月单月财政支出同比增长26.1%，较5月提高1.5个百分点。6月地方财政支出增长更快，地方财政支出增长28.3%，较上月提高1.4个百分点。而在基建方面，住房保障单月拉动累计增速提高22个百分点至30%;交运支出增长38.4%，农林水务支出增长30%，城乡社区事务增长28.8%。业内人士认为，各地稳增长发力，基建方面财政支出拉动的水泥需求将持续释放，全年5%左右的需求增长仍然乐观。
2014年全国性资金压力逐步显现，银行钱荒使得房地产全行业资金日趋紧张，房地产开发投资增速逐月回落。在水泥的下游需求中，房地产占40%~60%，而受新项目开工同比大幅减少以及全国范围内雨水天气反常增多等影响，水泥需求趋弱运行，行业呈现回暖迟缓、旺季不旺等特点。据监测数据显示，拉萨、海口以外的29个省会及直辖市城市6月底P.O42.5散装水泥全国均价为333.71元/吨，较1月初下跌了46.34元/吨，跌幅高达12.26%。不过，由于2013年下半年水泥价格飙升，拉高今年价格基础，目前全国均价仍比去年稍高8.39元/吨。由于宏观方面稳增长、微刺激等措施对房地产行业回暖并无较大利好，7~8月也是水泥行业传统淡季，再加上受天气因素影响，华东、中南两大主要水泥消费市场仍存在较大幅度下行预期。
水泥市场低迷龙头企业未受影响
近期，各水泥龙头企业相继披露了上半年水泥业绩报告，但值得注意的是，在水泥市场普遍低迷的情况下，龙头水泥企业上半年业绩普遍走俏。业内人士认为，上半年水泥企业业绩增幅较大，主要原因在于量价齐升同时成本降低所致。
巢东股份7月9日晚间发布了2014年半年度业绩预增公告，经公司财务部初步测算，预计2014年上半年归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加200%以上。上年同期公司归属于上市公司股东的净利润为2851.78万元。公司表示，上半年业绩预增主要受益于产品销量和售价的增长。
祁连山7月7日晚间公布2014年半年度业绩预增公告，预计2014年半年度实现净利润同比增长120%~150%。祁连山表示，业绩预增主要有两方面原因，一是产能规模扩大，同比销量增加、价格上涨;二是公司进一步强化内部管理，努力提高生产运行效率，产品成本同比有所下降。
福建水泥7月7日晚间公布2014年半年度业绩预盈公告，经公司财务部门初步测算，与上年同期相比，预计2014年半年度经营业绩将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润约在1000万元左右。公司解释，对比上年同期，本期业绩扭亏为盈，主要原因是上半年公司商品销量增加，单位商品售价提高及成本下降，使公司主营利润大幅增加所致。
江西水泥在7月8日发布业绩预告，公司预计上半年实现净利润2.3亿元至2.65亿元，同比增长70%至100%。公司上年同期实现净利润1.33亿元。
螺水泥7月3日披露上半年业绩预增公告，经财务部门初步测算，预计公司今年1~6月份净利润将比去年同期上升90%左右。
业内人士认为，上半年水泥企业业绩增幅较大，主要原因在于量价齐升同时成本降低所致，成本降低主要体现在煤炭价格下滑。据了解，水泥行业成本主要由煤炭、电力、原材料(石灰石)、折旧费用等构成，其中煤炭所占比重最大接近40%。在度过了一个良好的上半年之后，水泥行业下半年该何去何从?相关人士认为， “稳增长”下系列“微刺激”政策措施的累积效益在下半年释放，将对水泥需求起到更积极的作用。测算2014年水泥需求增长在5.3%左右，全年需求总量 25.3亿吨。
基建项目下半年集中启动利好水泥业
虽然今年上半年淡季水泥价格出现疲软走势、需求平淡。但近期各省相继出台稳增长投资计划，铁路建设进入集中施工期，房地产投资也有企稳之势。综合来看，第四季度水泥需求有望再度出现较好增长，而龙头企业凭借较强的市场控制力和规模优势，有望延续盈利大幅增长的势头。
近一段时期以来，全国多个省份陆续出台了稳增长投资计划，其中安徽省今年将推进21个交通项目建设，包括高速公路、机场等，总投资达2890亿元。贵州省计划从今年起，4年内完成投资6200亿元城市基础设施建设计划。广西启动西江经济带建设，从今年下半年起3年内实施166个基础设施建设重大项目，总投资达6303亿元。河北省提出今年投资1.2万亿元，加大六大重点领域投资，包括交通设施建设、城市基础设施、保障性住房建设和棚户区改造等。
铁路建设将在今年第四季度进入投资旺季。据中国铁路总公司透露，将有14个铁路项目集中开工建设，投资规模达3273亿元。另外，今年新增的20个铁路项目，有望在8月底前全部批复完毕。这两项需求占到了水泥总需求的50%以上，若在第四季度集中释放，必将带动水泥需求出现明显增长，进而对水泥价格产生向上助力。华新水泥和祁连山处于中西部，能分享铁路投资增长带来的水泥需求放量。海螺水泥产能在全国都有布局，强大的成本优势将助力公司获得更高的毛利。另外，房地产近期也有了积极变化，随着各地对购房限制条件的放宽，全国重点城市成交量跌势已经趋缓。
行业供给端持续改善的情况仍然在强化中。截至去年年底，全国水泥企业数量已由2009年最高峰的8000多家降至3500多家，行业产能淘汰成果显著。水泥市场环境正在逐步走向规范和理性，有利于行业盈利能力的提升。对于下半年，业内人士认为，“稳增长”下系列“微刺激”政策措施的累积效益在下半年释放，将对水泥需求起到更积极的作用，第三季度有望看到水泥行业的更佳表现。
