截止到2014年4月30日，沪深两市工程机械类公司的2013年度报告与2014年一季报已发布完毕。在营业总收入、净利润总额等主要财务指标方面，中联重科（000157）继续稳坐行业第一的位置。
受因于宏观经济复苏乏力、投资增速下降、产能过剩等因素影响，工程机械板块整体盈利下滑。就当整个板块二级市场的股价“寻底”之时，多家机构一致上调中联重科的投资评级。
国泰君安 （香港）4月中旬表示：“相信大部分负面因素已经消化，中联重科与建设相关的机械在2014年下半年能看到温和复苏，而需求主要以更新替换为主。环卫和农业机械新产品以及并购可能是令股价上升的短期催化剂。”
“新产业”将成盈利增长新引擎
中联重科2013年实现营业收入385亿元，实现归属于母公司的净利润38.40亿元。在去年，工程机械行业类13家上市公司实现净利润总额93.70亿元，而中联重科一家就占到了净利润总额的41%。
确实，公司重点产品市场占有率2013年在行业内继续保持稳定。混凝土机械方面，长臂架泵车、搅拌车、车载泵、搅拌站的国内市场占有率均居行业第一；起重机械方面，塔机国内市场占有率稳居行业榜首，汽车起重机市占率保持稳定；环卫机械方面，洗扫车、扫路车国内市占率稳居行业第一。
从盈利能力指标观察，中联重科也无疑是行业翘楚。2014年一季度的毛利率为31.02%，这一水平在同行业已上市公司中位列第一。另据年报显示，公司2013年全年的毛利率为29.16%，同样与行业内其它12家上市公司相比较，中联重科依然处于冠军地位。
除此之外，面对行业周期性困局，公司提前筹划，初步拉开工程机械、环境产业、农业机械、重型卡车、金融服务五大板块的战略布局，为公司未来发展打开新的空间。
中金公司最新观点认为，中联重科业绩全年将呈现 “前低后高”的趋势，一季度公司环卫机械收入高增长，毛利率持续提升，将成为新增长点；同时，公司也有望在农业机械等新产业实现积极突破。
PB低于1664点水平
截止到记者发稿，工程机械板块平均市净率（PB）为1.06倍，而中联重科的市净率（PB）仅为0.83倍，远低于整个行业的平均值，估值优势十分明显。公司股价最新报收4.53元，大幅跌破了每股净资产5.45元的水平，股价被低估。大众证券报与财信网数据中心统计还表明，中联重科的市净率已经跌破了2008年10月28日（1664点）时的水平。
另外，截止到8日，整个工程机械行业的平均市盈率 （TTM）为17.95倍，而中联重科的动态市盈率（TTM）仅为9.6倍。公司股价的市盈率同样也创下近几年来的新低。即使在沪指2008年跌至1664点时，中联重科的动态市盈率 （TTM）也不过跌至9.4倍。
就在中联重科步入“估值底”之时，其自身价值更彰显吸引力。2014年一季报显示，公司一季度末货币资金总额为173亿元，公司总市值也不过350亿元。若以中联重科77.06亿的总股本计算，其每股货币资金总额就达到了2.25元，而现在股价仅为4.53元。
“一边是如此低的估值，一边又是手握巨额现金，况且公司又是行业的老大，在加快产业战略布局的情况下，中联重科的投资价值尽显无疑。”一市场资深人士向记者表示。
股息率4.4%超一年定存
中联重科2013年度报告还显示，公司拟以2013年12月31日的公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税）。截至昨日，公司总股本77.06亿股，也就是说，中联重科2013年将拿出11.5亿元“真金白银”进行分红。
按目前的股价计算，中联重科的股息率达到了4.4%，远超过了银行一年定期存款利率。自公司2000年上市以来，每年均进行现金分红，截至2013年12月31日，中联重科累计现金派息达到 63.9亿元、累计送股达到37.6亿股、转增股本达到24.9万股。
而近三年（2010年-2012年），公司股利支付率均保持在25%上下。大众证券报与财信网数据中心统计显示，公司近三年实现归属于母公司的净利润200.6亿元，向股东现金分红53.4亿元，股利支付率高达26.4%。
除此之外，截止到2014年一季度末，中联重科未分配利润总额为183.43亿元，每股未分配利润达2.38元。
股票筹码持续集中
从中联重科最近四个财务报告观察，公司股东户数缓慢下降。2013年6月30日的股东数为456901户，到了2013年9月30日，股东数下降至449116户。2013年12月31日，中联重科的股东数有444277户，相比2013年三季度末又下降了4839户。
2013年度报告还显示，中联重科在年度报告披露日前第5个交易日末（2014年3月24日）时的股东总数为435334户，相对于上年年底又减少了8943户，降幅达到了2.01%。另据最新发布的2014年一季报显示，截止到3月31日，中联重科股东户数再次下降至433906户。
就当股东户数持续减少之时，广东恒建投资控股有限公司则是在2013年第四季度首次买入中联重科5195万股，进入了公司前十大流通股东名单。从年报与季报观察，公司前十大股东的筹码锁定性较强。
中金公司：股价存30%的上涨空间
就在中联重科2013年度报告发布之后，多家机构纷纷“点赞”力挺。银河证券表示，公司将全面落实工程机械、环境产业、农业机械、重型卡车、金融服务五大板块的战略布局。关注公司对资产负债表的修复工作和积极转型发展的进度。预计2014至2016年EPS分别至0.50元、0.55元、0.60元，对应PE为10、9、8倍，维持 “推荐”评级。
信达证券则是给予了 “买入”评级。信达证券行业分析师左志方分析：“随着工程机械市场趋于稳定，我们预计中联重科营收和净利保持稳定。我们下调公司的盈利预测，预计未来三年EPS分别为0.58、0.69、0.82元，维持公司“买入”评级。”
中金公司称，当前股价下，中联重科A股对应2014/15e市盈率分别为8.4倍和7.6倍，H股对应2014/15e市盈率分别为7.0倍和6.3倍，估值合理。维持公司“推荐”评级，以及A/H股目标价6.0元和7.0港币。
