发改委：将从5方面推进新型城镇化
徐绍史介绍，基本公共服务将挂钩居住年限，将建国家人口综合信息库和信息交换平台。
“当前和今后的一段时期，将推进包括人口、土地、资金、住房、生态保护等5个方面的改革。”国家发改委主任徐绍史昨日表示，改革开放以来的快速城镇化，积累的矛盾问题日益凸显，走中国新型城镇化之路，涉及多方面的体制机制创新。
特大城市“城市病”严重
19日上午，徐绍史在上海出席2014中国城镇化高层国际论坛时介绍，改革开放以来，中国的城镇化率年均提高1.02个百分点，城镇人口和城镇数量大幅度增加。但是矛盾和问题也凸显，大量农业转移人口未能真正融入到城市，城市建设用地和空间利用粗放、低效，一些特大城市的城市病日趋严重，总体来看中国的城镇化迫切需要转型发展。
徐绍史坦承，目前城市治理能力与城镇化推进的速度相比，还有不小的差距。在推进新型城镇化进程中，将让市场在资源配置中起决定性作用，既要履行政府制定规划政策、提供公共服务等方面职能，又要遵循市场规律。
实施差别化落户政策
徐绍史表示，有序推进农业转移人口市民化，同时促进有能力在城镇稳定就业和生活的常住人口有序实现市民化，允许不同规模的城市实施差别化的落户政策；对未能落户的城镇常住人口，通过实施居住证制度，建立健全与居住年限等条件相挂钩的基本公共服务提供机制，努力实现城镇基本公共服务覆盖全部城镇常住人口，将建设覆盖全国安全可靠的国家人口综合信息库和信息交换平台。
吸收社会资本参与城建
记者从论坛上获悉，国家发改委将重点推进人、地、钱、房、生态等5方面的改革，全面推行流动人口居住证制度，探索实行城市用地增加与吸纳人口落户数量挂钩，通过多种渠道吸引社会资本参与城市建设。这些改革包括人口管理制度、土地管理制度、城镇化资金保障、城镇住房和生态环境保护。
完善城镇建设征地制度
徐绍史介绍，完善现有城镇建设征用土地制度，严格执行城市用地分类与规划建设用地标准，提高土地集约化利用水平。探索实行城镇建设用地增加与吸纳农业转移人口落户数量挂钩、与城镇低效用地再开发挂钩的激励约束机制。同时，进一步改革完善农村建设用地和进城落户农民宅基地的流转制度。
此外，将加快建立规范透明的城市建设投融资机制，建立健全地方债券发行管理制度，创新融资工具，通过多种渠道吸引社会资本参与城市建设。
青松建化：产能压力难改，疆内水泥景气底部徘徊
青松建化 600425 非金属类建材业
2012年公司实现营业收入23.01亿元，同比增长3.63%，实现归属于上市公司股东的净利润1.00亿元，同比下降78.37%，EPS0.17元，其中第四季度单季实现归属于上市公司股东的净利润701.91万元，符合预期。
公司主业水泥的价格的大幅滑落导致盈利能力明显下滑:我们测算2012年公司水泥及熟料的销量约770-780万吨，同比增长约38%.出厂均价约255元/吨，同比下降约78元/吨，受益于煤价的下跌，吨毛利降低约63元至42元/吨，扣除36-37元/吨的期间费用，水泥业务仅微利。
报告期内，新增库车青松5000T/D、克州6000T/D生产线建成，截止2012年底水泥产能突破1400万吨，2013年下半年乌鲁木齐7500T/D有望投产，量维持增长的同时，规模及布局的优势有望愈加显现。
水泥业务盈利能力2013年或仍在底部徘徊:我们统计，截止2012年底新疆水泥总产能超过7000万吨，且在建规模仍较大，对应2012年4000万吨的需求量，并考虑到30%左右的年需求增速，我们认为，2013年新疆产能明显过剩的格局仍难以明显缓解。
“建材、化工、新能源”三大板块布局战略初现规模:与国电集团合资建设的库车大平滩年产240万吨煤矿及阿拉尔青松化工年产10万吨离子膜烧碱及配套PVC项目2013年有望正式投产，参股的国电青松吐鲁番新能源有限公司的煤电一体化项目等亦将成为公司“十二五”的新增长点。
天山股份：疆内供需触底，等待反转时机
事件描述
公司公布2013年年报，主要指标:全年营收79.11亿元，同比增长2.8%，营业利润1.07亿元，同比下降29%，归属净利润2.8亿元，折EPS0.32元。
事件评论
区域过剩压力大，公司全年产量增长缓慢源于保价控量。公司2013年水泥（熟料）产销量分别为2341万吨、2237万吨，同比增长3.17%和1.62%。商混产销量为474万吨、同比增加38.6%。产销的缓慢增长主要是由于公司为了应对疆内产能过剩压力采取保价控量措施。
新疆价格继续回落，盈利改善源于煤价下跌。新增产能持续投放下，13年新疆水泥价格低位下行，全年销售均价同比下降约100元/吨。综合来看（水泥熟料），公司13年吨收入下降13元，而煤价的大幅下跌导致吨成本下降17元；二者均衡之下，13年吨毛利增加4.4元。混凝土方面，单方收入下降9元，单方成本下降5元，单方毛利下降3.7元。
华东需求旺盛，江苏公司改善显著。华东地区13年需求相对旺盛，水泥价格下半年也开始呈现持续向上趋势。子公司江苏天山水泥集团、江苏宜兴水泥实现净利润1.11亿元，0.52亿元，同比增速分别为140%和276%。
而新疆地区受制于需求的低迷均出现下滑，子公司阿克苏天山多浪水泥、屯河水泥净利润分别下降76%、63%。整体来看，新疆地区营业利润下降4%，而江苏地区增加100%。
疆内供需触底，反转需待在建产能进一步消化；华东高位维稳。截至2013年末，新疆熟料产能达6851万吨，当年新增熟料产能914万吨，产能冲击约15%。目前在建仍有1742万吨，拟建1300万吨，考虑到目前疆内水泥盈利能力较差，建设进度或继续放缓，但新增压力仍不容忽视。需求面上，受资金面影响，2013年疆内水泥产量增速约为20%，较12年28%出现明显下滑，受整体经济转型制约，我们预计2014年疆内需求增速仍在20%左右。据此判断，14年疆内供需总体平衡，全面反转仍需等待。
我们判断明年或是疆内反转时点，预计14、15年EPS 分别为0.41和0.72元，对应PE 为13和8倍，目前PB 仅0.7倍，估值处于底部，关注供给投放，配置时点或临近。
金隅股份：河北水泥供应收缩优势明显，京津冀一体化提供想象空间
受益京津冀一体化:建设打开需求空间，环保利于供应收缩： 2014年2月26日，习近平主席对京津冀一体化提出了7个方面具体要求，将京津冀一体化上升为国家战略，由此拉开了京津冀一体化新进程的序幕。预计2014年京津冀地区工程项目增加，水泥迎来需求拐点，环保压力促进水泥磨机淘汰，水泥价格具备上涨弹性。
公司资产优质、经营稳健:公司持有物业位于北京核心地段，工业用地储备量丰富，具备商品房与保障房开发资格，灵活性与可调节性兼备，市场价值值得进一步挖掘。盈利能力方面，我们认为公司水泥业务2014年会迎来供需拐点，水泥价格上升带来水泥板块的业绩弹性。房地产业务方面，公司2014年自住型商品房销售达到100多亿元，占2013年房地产开发销售的50%以上，对公司2014年房地产业务销售持乐观态度。公司还有大量的工业用地储备，预计后期随着土地价值的逐步释放，带来公司经营业绩的提升。
投资建议:买入-A投资评级，6个月目标价10元。我们预计公司2013-2015年EPS0.69、0.89、1.11元（未含转化为自住商品房用地带来的业绩）。采用分部估值法分析公司市值成长空间，预计金隅股份价值在447亿元，相当于每股价值10 元，继续维持公司“买入-A”投资评级。
风险提示：京津冀一体化低于预期、产销售放缓、华北地区水泥供需改善不达预期。
