预计2014年水泥行业新增产能可能在6000万吨左右，新增产能压力明显减缓。根据卓创资讯的统计，2013年全国计划新增水泥产能1.4亿吨左右，实际新增产能在1.12亿吨左右。2014年全国计划新增水泥产能在1.2亿吨，考虑到国务院《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》（简称《指导意见》）对新增产能的遏制效应，预计2014年全国新增水泥产能可能在6000万吨左右，新增产能的压力将明显减弱。
预计2014年有望取消32.5复合水泥标准，将一定程度提升熟料需求，并迫使部分没有熟料产能的粉磨站加快退出。若该政策得到落实，预计2014年影响的水泥粉磨产能可能在10%左右。国务院《指导意见》提出：推广使用高标号水泥和高性能混凝土，尽快取消32.5复合水泥产品标准，逐步降低32.5复合水泥使用比重。我们认为，2014年取消32.5复合水泥产品标准的概率较大，相关政策有可能在2014年下半年实施。根据目前的统计，32.5级别水泥的占比仍很高，可能在50-60%，但其中有多少为混合材比例较多的32.5复合水泥，尚无明确的数据。普通硅酸盐水泥的熟料占比在65-70%以上，而32.5复合水泥的熟料占比甚至可能低于50%。因此，取消32.5复合水泥标准后，相关生产企业将无法获得政策补贴，32.5复合水泥产品的比重有望明显降低，预计熟料的需求有望得到一定程度的提升，熟料产能的利用率有望一定程度的提高。此外，取消32.5复合水泥产品标准，还将大大减弱无熟料粉磨站企业的市场竞争力。这类粉磨站主要是依赖混合材掺加量和波峰波谷电价来降低成本。取消PC32.5不仅减少了混合材掺入量，而且也将无法享受综合利用退税政策，导致这类无熟料的粉磨站企业失去市场竞争力。未来无熟料的粉磨站企业将逐渐被淘汰或收购，这将有利于水泥行业竞争格局的改善。若2014年下半年取消32.5复合水泥标准，预计受影响的水泥粉磨能力可能在10%左右，即可能有3亿吨左右的水泥粉磨产能被迫退出或被收购。
表1：2013年与水泥行业相关的政策统计
因环保导致的限产仍可能在2014年出现，将一定程度收缩水泥的供给能力，改善水泥行业供需格局。水泥行业是重点污染行业，其颗粒物排放占全国颗粒物排放量的20～30%，SO2排放占全国SO2排放量的5～6%，NOx排放占全国NOx排放量的12～15%。国务院以及环保部发布的《大气污染防治行动计划》和《水泥工业污染防治技术政策》要求到2015年水泥工业重点污染物得到有效控制，NOx排放量控制在150万吨以下，颗粒物排放量（含无组织排放量）控制在200万吨以下。为实现达标排放，水泥行业的资金投入必然加大，部分无力承担的小企业可能因此被迫停产。目前针对熟料生产线的氮氧化物排放技改正在陆续进行。
利用水泥炉窑无害化协同处置城市生活垃圾和产业废弃物，有望提升水泥行业的盈利能力。国务院《指导意见》提出：支持利用现有水泥窑无害化协同处置城市生活垃圾和产业废弃物，进一步完善费用结算机制，协同处置生产线数量比重不低于10%。以海螺水泥、华新水泥为代表的优势企业，正加大对水泥炉窑处理固废能力的投入，预计随着相关结算补贴标准的落实，水泥行业的盈利能力可能会进一步提升。
综合分析，预计2014年水泥需求的增速可能将有所回落，回落幅度在3-5%之间；但水泥供给端的收缩力度更大，预计水泥供给端的减少幅度可能在10%以上。2014年水泥行业的供需格局有望好转。
