上周（1.6-1.12）全国高标水泥(P O42.5)价格为372元/吨，环比小幅回落0.07%。价格上涨区域主要是重庆西部，上调15元/吨；下跌区域是广东珠三角，低标号下调25元/吨。
上周华东水泥价格局部地区下滑。受春节临近气温下降影响，水泥需求进一步缩减，属淡季正常效应。熟料价格来看，安徽沿江熟料价格出现不同幅度走低，芜湖和铜陵发往福建地区最大跌幅45元/吨，巢湖发往江苏和浙江小幅下调10~20元/吨；水泥价格方面，苏锡常、合肥、巢湖和江西南昌等地部分企业水泥价格暗降10~30元/吨，浙江宁波低标号下调20~30元/吨，但主导企业价格暂时保持平稳。
广东珠三角地区水泥价格小幅回落，区域低标号下调25元/吨，前期中材、台泥和华润等企业低标号价格陆续下调，本周海螺低标号价格跟进下调25元/吨，高标号价格继续保持平稳。笔者预计本周沿江熟料或将全面走低，幅度达30~40元/吨，同时区域水泥价格也将随之全面走低。
华东区域春节期间停产计划主要有：江苏南京地区企业计划停产30天，巢湖地区1月15日至3月底停产30天，江西企业计划停产30~40天。域内主导企业春节前后自律停产计划还未出台，需要后期跟踪。
此外，上周东北辽宁地区冬储政策出台。主导企业现金提货价P.C32.5袋装285元/吨，P.O42.5袋装335元/吨。同时，辽宁各大主导企业冬季计划停产4个月，目前已经有大部分企业因库满停产中，若能严格执行其他企业也将会全部停产检修。
整体来看：1月上旬在较好天气情况和低库存支撑下，华东和中南地区价格大体保持平稳，符合之前预期；进入中下旬后，受春节临近影响，下游需求大幅减弱，价格将全面进入下行通道。1~2月份水泥价格属正常回落时期。本周水泥股价继续反应市场对宏观偏悲观预期，笔者的观点是虽然估值受宏观因素影响较大，但行业自身供给收缩以及环保限产，边际供需以及行业格局向好，盈利性机会仍可把握。
