1.上周(12.23-12.27)水泥板块下跌1.17%，跑输大盘(下跌0.56%)
水泥板块上周下跌1.17个百分点。板块中，个股上周上涨的有四川双马(1.29%)，海螺水泥(0.95%)，下跌的有上峰水泥(-4.52%)，金隅股份(-4.41%)，祁连山(-3.81%)。
2.上周水泥市场价格环比出现回落
上周全国水泥市场价格环比出现回落，幅度0.39%。价格上涨区域主要是四川省绵阳、德阳、资内和巴中等小部分地区，幅度10-20元/吨；广东、广西和湖南部分地区价格有所回落，幅度10-30元/吨。
3.上周水泥库存上涨
上周全国的水泥库存为62.79%，较上周上涨2.03%。分地区看华北地区上涨2.75%至71.92%，华东地区上涨1.67%至53.04%，东北地区上涨1.60%至79.38%，西北地区上涨1.55%至72.78%，中南地区上涨1.05%至58.00%，西南地区保持69.38%不变。
4.未来水泥价格展望
东北地区需求继续走弱，市场基本结束；华北地区元旦后停窑将继续增加，销量将减速萎缩；华东地区市场进入季节性下滑通道；中南地区华中市场需求渐入下行通道，但短期看稳，华南元旦期间市场价格或有回落；西北地区兰州主导企业冬储价格或于近期公布；西南地区需求开始下滑，市场勉力企稳。
5.主要观点和投资策略
临近腊月，下游需求由北向南继续减弱，停窑进一步增加，水泥库存延续上升，水泥企业采取限量保价的销售策略。我们预计：进入腊月停窑检修的数量将进一步增加。水泥销售进入淡季。北方气温下降，企业停产检修；华东、华南需求季节性下滑，是市场关注重点。
重点关注：华北地区空气治理政策的持续性及发酵度(力度及波及范围)；华东地区具有较高的集中度，较好协同基础；中南区域承东启西，对东西侧翼呈迂回之势；西北区域今年供需关系明显改善；西南地区地震灾后重建任务艰巨。推荐四川双马，海螺水泥，华新水泥，祁连山，巢东股份、江西水泥、冀东水泥和金隅股份。
