近期，西部建设发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获证监会并购重组委审核通过。公司拟向特定交易对象以15.67元/股的价格发行股份购买中建商混100%股权、五局混凝土公司100%股权、中建双元100%股权、天津新纪元100%股权、山东建泽55%股权。收购标的资产的预估值约24.46亿元人民币同。同时,公司以15.67元/股的底价募集不超过交易总额25%的配套资金。
本次定增发行价15.67元方案较公司股票最近收盘价14.82元有11%的溢价空间，方案对二级市场走势构成正面影响。
带着城镇化的标志，民生证券认为，未来七年预拌混凝土行业产量至少翻番，龙头将更多分享行业成长。理由在于：过去十年预拌混凝土行业年均复合增速高达30%，水泥需求强劲增长和预拌混凝土化率提高是行业快速增长的两大推动力，未来水泥需求增速下滑不可避免，预拌混凝土化率提升将是行业成长最重要的因素，保守估计每年新增预拌混凝土2亿方，未来七年行业产量将翻番。
同时，从全国前十强企业看，具备渠道优势或成本优势企业将更多分享行业成长，从中脱颖而出，中建和上海建工具备渠道优势，华润、冀东和金隅具备成本优势。此次重组，中建注入商混资产为西部建设搭建更广阔的发展舞台。
民生证券强烈看好公司后市走势，给出20元的目标价，认为13年完成资产注入和配套资金募集，公司股本扩至4亿，预计12-14年归属母公司净利润分别为1.1亿元、4亿元和4.8亿元，EPS分别为0.52元、1元和1.2元，加上中建的业绩承诺与补偿，当前溢价成交等因素，投资者可重点关注。
