瑞银发布报告预计，中材股份（01893-HK）去年和今年全年订单量将分别下跌10%、18%，故中材评级由“中性”降至“沽售”，将该股目标价由2.2元下调8.6%至2.01元，将公司2012-14年每股盈利预测分别由0.13元人民币（下同）、0.21元、0.26元降至0.12元、0.17元、0.22元。
瑞银指，中材的水泥业务主要集中在中国西北地区，该区域过去2-3年内一直积极增加产能，新疆、青海、甘肃地区的水泥价格已跌至接近生产商的成本线。瑞银认为，在中材的附属公司中，仅祁连山和位于江苏、湖南的工厂今年或许可实现利润率的改善，而中材水泥工程业务已基本见顶，该行认为订单量将持续下跌。2011、12年水泥固定资产投资分别下跌18%、9%，瑞银预计，未来2-3年将进一步下跌。
瑞银又指，玻璃纤维是影响中材底线的一项主要业务，然而，由于海外经济疲软，以及中国风能投资放缓，玻璃纤维需求复苏仍较弱。瑞银认为，公司玻璃纤维业务的毛利率今年不大可能实现实质性改善。
