中联重科2011年第一季度完成营业收入107.35 亿元,公司综合毛利率为31.52%,提高5.2 个百分点,主要为产品销售规模的大幅度提升,三项费用率为7.75%,下降2.3 个百分点,实现净利润23.24亿元,涨幅175.46%,EPS 為0.341 元。
一季度公司混凝土机械、起重机和挖掘机销量增长十分迅速:大量的固定资產投资是其增长的保障,公司一季度混凝土机械销量预计在100%左右,起重机械销量增速在50%左右,挖掘机销量上涨200%,而环卫机械销售收入增速亦超过50%。
2011 年:混凝土机械预期高增长,挖掘机逐步起步:预计混凝土机械在三、四线城市房地產市场及保障房建设的需求拉动下,有望保持50%左右的成长速度,而起重机增速预计也為50%左右。新起步的挖掘机业务2011年预计销售5000台左右,2012年目标為1万台。
公司国际化脚步不断加快:继并购CIFA 后,公司于2010 年底顺利在香港IPO,海外市场的布局脚步大幅加快,预计随著欧美逐渐走出金融危机的低谷,公司国际业务将会有明显的好转。
预计公司2011、12年营收将分别达到455.75 亿元和589.60 亿元,分别增长41.57%和29.37%;实现净利润分别為75.35 亿元和101.00 亿元,分别增长61.50%和34.05%;EPS 分别為1.271 元和1.704 元。目前2011年A股P/E為12倍,给予买入投资建议,目标价19 元(2011年15x);H 股P/E 為15.5 倍给予持有投资建议。