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传化股份:成本压力增加无碍长期成长 买入评级

放大字体  缩小字体 发布日期:2011-03-21  来源:中国混凝土网  作者:投资快报
核心提示:传化股份:成本压力增加无碍长期成长 买入评级
  旺季到来,增强印染助剂提价能力。综合优势推动公司印染助剂收入保持较快增长,但原料涨价压力仍在。中东局势稳定后,油价回调带动化工产品跌价。纺织旺季来临,预计公司将有望通过提价转移成本压力。

  化纤油剂业务由扩市场转向提盈利。为配合3月募集资金项目投产带来的规模增加,2010年公司加大化纤油剂的客户开拓;收入增长54%(量增40%),主产品市场份额如期提高至40%.但毛利率下降至10.5%的历史低水平。涤纶纤维替代优势仍存,公司规模扩大带来原料采购的相对优势,预计2011年化纤油剂毛利率将回升。替代进口的化纤油剂新产品仍在市场推广,将逐步产生效益。

  多元化业务有序推进,谋求专用化学品系统集成商。对减水剂要求较高的高铁等行业快速发展,烯烃类原料涨价相对萘系少,加速三代减水剂的替代进程。控股75%的建筑新材料公司5万吨聚羧酸减水剂(三代)预计将于2011年中投产,加速公司业绩成长。
 
 
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