第三代聚羧酸减水剂优势明显。其具有掺量低、减水率高、坍落度轻时损失小、增强效果显著、产品绿色环保以及经济效益好等特点。国际发达国家聚羧酸市场占比达到 60%，中国目前仅有 10%。
国内聚羧酸减水剂应用近几年呈快速发展趋势。前期制约三代聚羧酸对二代产品的替代的主要壁垒：起步晚，掌握聚羧酸生产以及复配工艺相对较弱；对混凝土配料中的辅材包括砂、粉煤灰等原材料的要求相对较高；与萘系的不兼容，混凝土商在换代过程中需要进行全套设备的清洗或者另为配置设备。但随着国内技术的逐步成熟，适应各种混凝土辅材的复配技术应运而生，而聚羧酸系产品优越的产品性能与经济效率也使得下游混凝土商的接受度越来越高。
产能释放在即。公司募集资金项目漳州年产5 万吨聚羧酸减水剂母液项目以及收购了贵州建工建材公司、重庆市建研科技公司，并 分别改扩建 2 万吨二代氨基及脂肪族与 1 万吨聚羧酸母液合成项目产能均将在明年大量释放，预计 2010-2012 年的产量增长将分别达到 42%、125%、52%，考虑公司目前相对较佳的现金状况以及以往的扩张模式，不排除公司继续通过产业整合进一步提升产能以及销售的布点的可能。
收入快速增长，毛利率有望回升。预计公司2010-2012 年销售收入增长为 36.5%、70.8%、46.6%，三代聚羧酸减水剂业务占比的提升将抬升综合毛利率；对应 2010-2012 年 EPS 分别为 0.47、1.05、1.49 元，给予 2011年 40 倍 PE 及“增持-A”的投资评级，6 个月目标价42 元。
