1、上周市场回顾
上周，建筑建材板块下跌1.70%，沪深300指数上涨0.25%；建筑建材板块跑输沪深300指数，幅度为1.95个百分点。其中，建筑材料板块下跌0.55%，跑输大盘0.80个百分点；建筑装饰板块下跌2.64%，跑输大盘2.89个百分点。个股方面，方兴科技、耀皮玻璃和四维控股涨幅居前，分别为17.69%、17.09%和15.69%；而ST秦岭和四川金顶跌幅分列板块前二，前者源于股权司法冻结，后者起因债权纠纷和成都证监局立案调查。
2、行业发展分析
◆1-4月，城镇固定资产投资同比增长30.5%，为建筑建材行业提供了良好的宏观经济背景支持。随着5、6月份国内项目施工全面展开，以水泥为代表的建材销售亦将进入销售旺季；如此，建筑建材板块的经营业绩有望逐渐回暖。
◆从建筑建材板块看，我们相对看好建材材料行业中的水泥制造板块，源于水泥销售旺季开始到来；而建筑装饰板块中，以地铁业务和市政工程为主的部分上市公司由于相关积极财政支持而有望获得好的业绩前景。
◆从水泥制造板块看，我们维持对西北地区市场的看好，源于宏观经济发展态势较好。一方面西部地区一季度固定资产投资同比增长46.2%，高于全国平均水平18.1个百分点；另一方面，西部地区规模以上工业增加值同比增长11.8%，高于全国平均水平6.7个百分点。
3、本周投资提示
我们认为，随着水泥销售旺季的到来，水泥板块的投资机会值得关注，尤其是海螺水泥、华新水泥和冀东水泥三家全国龙头以及赛马实业、祁连山、天山股份以及青松建化等四家西北地区龙头公司。
