09年行业整体增速预计将短暂回落。08、09年我国全社会固定资产投资额分别为17万亿元和20万亿元左右（07年为13.7万亿），增速分别为23.8％和17.7％。工程机械协会预计08、09年的行业的出口额增速分别为50％和30％。经计算，08、09年工程机械行业的收入增速分别在32％和20％左右。预计2010年国内工程机械行业的增速仍将恢复到30％以上的高增长轨道。因此，09年工程机械行业的增速可能出现短暂回落，可能是波动式增长中的又一个谷底，不过这个谷底的增速绝对值仍然不低。
子行业各有千秋。09年整体增速的回落并不表明行业没有投资机会。在基建投资的刺激下，09年旋挖钻机、推土机等子行业预计将会有较高的增幅；挖掘机行业、装载机行业可能增长平稳；混凝土机械行业的增长可能在10％以内；而叉车可能零增长或负增长。我们重点推荐三一重工和山推股份。
09年行业面临着一个相对有利的低成本环境。今年上半年国内钢材价格涨幅极大，年中中厚板的价格水平比07年年初提高了72％，不过目前的价格已跌回至07年初的水平，预计09年不大可能再出现今年上半年的快涨情况。虽然09年行业整体增速预计将回落，但仍将存在着较多的局部高增长。且2010年可能恢复高增长。另外从长期看，国内工程机械行业高增长可能还将持续10－15年。因此，09年，工程机械行业仍然值得看好，我们维持其目前“有吸引力”的投资评级。
工程机械行业重点关注股票业绩预测和市盈率 （12月2日）
| 公司名称 | 股票代码 | 股价 | EPS | PE | PBR | 投资评级 | ||||
| 07A | 08E | 09E | 07A | 08E | 09E | |||||
| 山推股份 | 000680 | 9.15 | 0.59 | 0.86 | 1.10 | 15.58 | 10.64 | 8.32 | 2.51 | 超强大市 |
| 三一重工 | 600031 | 16.64 | 1.08 | 1.01 | 1.46 | 15.42 | 16.48 | 11.40 | 3.03 | 超强大市 |
| 中联重科 | 000157 | 14.08 | 0.88 | 1.12 | 1.40 | 16.06 | 12.57 | 10.06 | 4.81 | 跑赢大市 |
| 柳工 | 000528 | 11.07 | 1.20 | 1.02 | 1.24 | 9.25 | 10.85 | 8.93 | 1.96 | 跑赢大市 |
| 山河智能 | 002097 | 12.63 | 0.54 | 0.78 | 1.19 | 23.51 | 16.19 | 10.61 | 2.82 | 跑赢大市 |
| 厦工股份 | 600815 | 5.47 | 0.30 | 0.37 | 0.41 | 17.95 | 14.78 | 13.34 | 1.85 | 跑赢大市 |
| 常林股份 | 600710 | 4.02 | 0.19 | 0.30 | 0.40 | 20.79 | 13.40 | 10.05 | 1.70 | 大市同步 |
| 安徽合力 | 600761 | 7.53 | 0.90 | 0.67 | 0.60 | 8.37 | 11.24 | 12.55 | 1.32 | 大市同步 |
