近期，华新水泥、赛马实业、祁连山等水泥上市公司均发布了业绩预增公告，增幅超出市场预期。
水泥企业业绩主要来自于新建产能投放后自身水泥销量的增长和收购中小水泥公司股权的合并报表。从预增公司所处的区域来看，上半年水泥行业成本传导能力是西部地区＞中部地区＞东部地区。
2008年上半年全国水泥平均价格同比上涨幅度在12％左右，基本覆盖了煤炭价格的上涨。我们认为水泥行业供求状况较好，水泥企业仍能够通过提价向下游传导原材料价格上涨的成本压力。从近期的水泥价格涨幅来看，我们认为西南、中南和西北区域在2008年仍将处于景气期。而从未来的区域固定资产投资增速和供求状况而言，未来三年内可看好西南、西北和华北区域。
由于落后产能的持续强制性淘汰，水泥行业供求关系依然较好，我们维持行业“看好”的投资评级。市场对于成本上升和宏观调控两个利空因素过于放大，龙头公司已开始体现估值优势，建议关注海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、 江西水泥、赛马实业和天山股份。
