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华新水泥 目标价:45~48元

放大字体  缩小字体 发布日期:2008-02-20  来源:中国混凝土网转自财经日报  作者:财经日报
核心提示:华新水泥 目标价:45~48元

  Holchin相对控股华新后,华新水泥未来将是Holchin全球战略的重要一环,应当以国际大水泥厂商的视觉来看待华新未来的发展,尤其是其未来管理层级的提升。此外,公司除了正常的外延式产能扩张(十字战略),以及内涵式增长(管理效率提高)外,华新未来上下游一体化的成长模式将使其成为国内水泥行业一体化做的最好的公司。理由是,公司依靠Holchin一体化战略实施的成功经验,以及目前在武汉、黄石搅拌站经验的逐步积累,取得成功的可能性很大。

  
更重要的是,一个成熟的一体化市场中,由于上游原料、下游混凝土的周转速度快,ROE水平远远高于水泥的ROE水平,因此,公司在一体化模式方面取得的进展,已经对公司ROE水泥和估值水平有所提高。

  
因为融资20亿而下调了公司的财务费用率,从而略微上调公司2008~2009年的盈利预期(维持销售预测不变),预计2007年~2009年EPS分别为0.908元、1.163元、1.941元/股(2008年~2009年是摊薄后EPS),目标价45~48元。

 
 
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