投资高增长，供需矛盾改善：从华新水泥主要的销售市场湖北省来看，今年前8个月湖北省固定资产投资和房地产开发投资完成额分别同比增长32%和28%，均明显高于全国的增长水平，投资高增长拉动了当地水泥需求的增长。从水泥产量看，今年前8个月湖北省水泥产量3392.3万吨，同比增长9.7%，低于全国的增长率，供需矛盾在改善。由于新增产能来自大型水泥企业，因此，华新水泥的市场占有率继续攀升。
量价齐升拉动业绩增长：今年前三季度，华新水泥实现产品销量1439万吨，华新金猫水泥实现销量197.2万吨。由于去年下半年公司有三条熟料生产线投产，考虑到统计口径的因素，我们预计公司三季度单季的产品销量在530万吨左右。从水泥价格看，三季度公司的产品价格基本与二季度持平，同比上涨幅度在12-15元/吨之间。三季度公司产品的综合毛利率达到24.38%，相比上半年的水平继续回升。从费用水平看，昭通、襄樊和阳新生产线的投入运行使得三季度单季销售费用率有所上升，但前三季度同比仍有较大的改善。此外，第三季度公司收到政府补贴820万元，使得前三季度营业外收入同比增长125%。
区域龙头地位稳固，调升盈利预期：10月份，华新水泥在咸宁的4000t/d熟料生产线正式投产，武穴二期的6000t/d熟料线已经点火，河南信阳4500t/d生产线也已于6月份动工，预计明年三季度投产。三条线投产后，公司熟料年产能增加480万吨，公司在华中区域的龙头地位和市场占有率更加稳固。目前公司扩张的不确定性来自于增发的进度，由于增发一直没有审批完成，资金到位时间慢，公司的扩张受到一些负面影响。
