截止2007年5月，P.O32.5、P.O42.5水泥价格分别较2006年的低位回升6.6%、6.4%。2007年1至2月，水泥行业实现利润总额8.6亿元，是近三年首次在1至2月份实现盈利。尽管水泥价格持续回升，但从国内水泥价格历史走势来看，仍处于历史低位。
供求关系改善及成本相对稳定支持水泥行业景气度持续向好。在供给方面，2007年1至4月份水泥行业固定资产投资同比增长43.5%。在需求方面，随着中部崛起、振兴东北、西部大开发、新农村建设等战略实施，未来固定资产投资增速仍有望保持较快的增长，预计2007年固定资产投资增速将保持在20%以上，水泥需求对固定资产投资增速的弹性系数在0.5左右。因此，2007年水泥需求增速仍有望保持在10%以上。在生产成本方面，尽管煤炭价格有上涨的压力，但余热发电足以抵御煤炭价格上涨的影响，水泥生产成本至少可保持相对稳定。
根据对水泥行业供求关系的预测，2007年的供求关系较2006年继续得到改善，同时在生产成本保持相对稳定的情况下，我们认为水泥行业的景气度有望持续向好。
因此，我们维持水泥行业的"推荐"评级，并建议投资者首选那些具备安全边际的白马股，可重点关注海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等。
