三一重工昨日涨停，光大证券认为，昨日股价的强劲上升并不是由于基本面的改善导致，而未来盈利的趋势仍是决定公司股价的关键因素。在持续信贷紧缩和投资增速预期下滑的背景下，下半年甚至更长时期内，混凝土机械的销量将呈现负增长，而在工程机械景气度急剧下降的背景下，公司的相关多元化业务并没有取得明显成效。加上出口业务收入占比仍然很小，不足以对未来两年业绩增长构成支撑。因此今明两年，公司的销售很难取得增长，而35%左右的毛利率水平不可维持。
根据盈利预测和目前的股价水平，公司的市盈率水平已达13倍左右，估值水平也远高于诸如桂柳工和中联重科等优势企业的估值水平。继续维持对公司中性-1的评级，需要提醒的是，由于大股东的利益干扰，需更加审慎地看待公司未来的报表业绩。
