事件：
2月16日，水利部副部长胡四一国新办发布会上表示，国务院发布了《关于实行最严格水资源管理制度的意见》，对实行最严格水资源管理制度工作进行全面部署和具体安排，进一步明确水资源管理“三条红线”的主要目标。 水利部总规划师、规划计划司司长周学文也表示，“十二五”的水利发展规划不久将得到国务院批复，按照去年中央1号文件和召开的中央水利工作会议的要求，今后十年全国的水利投资将达到4万亿， “十二五”期间规划是1.8万亿。全国水利投资建设加速，去年达到3452亿元，其中中央投入为1141亿元，估计今年的中央水利投资会超过1400亿元。
点评：
首先，我们认为，这是去年底以来中央经济工作会议、中央农村工作会议具体落实，体现今年积极财政政策的倾向，有利于实现“稳中求进”的目标。中国经济未来保持快速增长的最大约束是环境和能源， 最核心的体现为水和油，采用结构性的积极财政政策破解约束，是未来相当长一段时期内中国财政政策的基本走向。而且快速增长的财税收入和较低的债务与GDP 之比也为此提供了空间和条件。水利投资力度的加大将于保障房一起对冲1季度房地产投资的下降，平滑投资和经济增长。
水利建设加大投入力度将扩大农村水泥需求。我们在行业年度策略报告《政治换届驱动的水泥股行情》中，从中国政府农村政策的逻辑、水利建设投入和农村建房计量实证等多个角度，推导农村市场将成为2012年水泥需求的突出亮点。预计今年将还会陆续推出扩大建材下乡试点、农村安危房改造补贴等一系列惠民生的农村政策，类似政治换届的“政策红利”。
最后，根据测算，在中央投入增加到1400亿元下，全国水泥建设总投入将超过4000亿元，按照每亿元投资消耗水泥大约2万吨计算，则带来的水泥需求量也有接近8000万吨。我们维持水泥“六君子” 推荐配置：亚泰集团（600881）、冀东水泥（000401）、祁连山（600720）、天山股份（000877）、塔牌集团（002233）和海螺水泥（600585）。
