9月份工程机械板块继续下探，表现继续弱于大盘。9月以来，发改委密集批复基建项目，工程机械出现短暂反弹，市场担心资金面无法配合，且行业基本面也未出现好转迹象，工程机械板块继续下探。截至到9月26日，当月累积下跌6.1%，同期上证综指下跌3.7%，沪深300指数下跌1.2%，板块连续4个月跑输大盘。
基建加快审批，房地产新开工降幅收窄。9月份发改委批准项目大多为规划内项目，增量较小，部分投资进程有所提前，我们认为对工程机械短期销售拉动有限。8月房地产新开工面积同比下滑环比收窄3个百分点，连续8个月以来首次出现好转的迹象，销售面积连续第6个月回升，土地购臵面积增速还处于继续的收窄中。显示出房地产企业对后市的态度并不乐观，在去库存化完成前，企业新开工的意愿不高。我们认为房地产新开工数据还需要进一步观察确认，短期仍然持相对谨慎的态度。
8月销量降幅再次扩大。8月份，需求持续低迷，挖掘机、装载机、汽车起重机、推土机、压路机销售同比分别下滑-36%、-38%和-25%、0%和41%，降幅有所扩大。1~8月，销量累计分别下滑-36.5%、-26%、-40%、-23.5%和-41%。
9月销量降幅有望筑底，复苏时间尚观察。9月进入工程机械传统小旺季，根据终端调研的情况来看，部分挖掘机经销商9月份销售出现了环比增长，持平或是降幅收窄的情况，但预计9月同比还将持续下滑。由于终端普遍表示尚未感受到下游复工带来的改善，因此对后市普遍持比较悲观的态度。我们认为，工程机械销售已经开始筑底，底部维持的时长以及需求复苏的时点，尚待观察。
