基本面：内地今年首2个月全国水泥产量，增长10.8%，增速较去年全年提升3.4%，由于水泥具有即产即销的特性，数据反映水泥需求增长，而首季度为水泥淡季，产量增长进一步反映行业复苏，对水泥股有利。中国建材在内地东部及西南部占有优势，早前与台泥集团(01136)合作于西南水泥互换业务，对扩大其于西南地区的市占率有利。另外，发改委将会把兼并重组和淘汰落后产能，作为钢铁及水泥等八大行业的新项目审批提前，而国资委将进一步规范企业兼并行为。在政策倾斜下，水泥行业续可受惠。
催化剂：数据显示，上周全国水泥价格继续回升，环比上涨0.89%，提价明显的地区主要集中在华东、西南部分地区和西北部分地区，华东地区水泥价格已连续上涨4周，上周华东水泥价格环比上涨2.2%。华东地区有较好的协同基础，因此本轮协同效应可维持两至三个月，华东水泥企业次季盈利表现可望乐观，集团是淮海经济区及东南经济区最大的水泥商，料可受惠价格回升；随着今年基建投资增长有望明显增加，加上新型城镇化建设投资加快，将会有效带动水泥需求，预计二季度旺季提价幅度或将超出此前市场预期。
估值：市场预期集团今年每股盈利增长28%，现价相当于今年预测市盈率5.7 倍，较过往3年平均8.5倍的估值仍折让34%，若往后季度业绩显示，行业前景持续改善，有利估值向上修复。
