华泰证券3月11日发布青龙管业的研究报告称，西北地区一季度为传统淡季，基本没有较大工程，不过今年南水北调河南段陆续开始供货，因此预计公司今年一季度出货情况将好于去年同期。
收入确认存在时滞，订单结算将主要集中在二季度，上半年业绩有望实现较快增长。PCCP项目供货后需要监理方在试水合格后出具合格单后才能确认收入，加上部分项目存在延后可能，因此一季度部分收入可能要到下一季度才能确认。由于南水北调河南段项目多计划在上半年完成供货，故公司订单结算将主要集中在二季度。在主要订单结算基本符合预期进度的前提下，预计公司上半年盈利有望出现30%以上的快速增长。
河南生产基地建设进度符合预期，预计将于近期投入运营。公司在河南安阳（财苑）、南阳建设生产基地（安阳1期120kmPCCP产能+南阳60kmPCCP产能），工期为2012年12月到2013年3月。目前生产线已经基本建成，正在试生产，预计将较快投入正式运营，向南水北调河南段项目供货。
南水北调河北段邢清干渠投标在即，青龙将是有力竞争者。根据此前南水北调河北段邢清干渠3月13日进行投标，预计3月下旬出招标结果，4月起供货。邢清干渠全长168.76km，确定采用PCCP的1-5标段总长84.54km，管径1800-2200mm。此外保沧干渠、沧州、邯郸、邢台等水厂以上输水管道工程线路总长超过900km，预计也将以PCCP为主，管材招标预计将陆续展开。公司在天津拥有PCCP产能，曾拿下河北廊涿干渠（廊坊段）1.23亿大单，且在河南段中标5.95亿元，已展现夺标实力，将是今年河北段管材招标的重要角色。
预计北方地区各主要项目3-4月起将进入正常施工状态，项目收入结算状况将逐步好转，公司上半年业绩有望出现明显改善。预计2013-14年公司实现EPS0.45/0.60元，归属净利润增速62.6%/33.4%，当前股价对应2013-1425/19xP/E，处于行业平均水平，若公司在河北段中标规模较大，业绩存在超预期可能，故维持其“买入”评级。
