摩根大通发表报告指，材料行业今年至今表现最差的是水泥股，主要水泥企业股价今年下跌了15%至20%，对比国指为下跌8%。该行相信，水泥股表现跑输是由于行业面对宏观政策挑战，包括政策收紧及地方政府债的发行较预期为慢；淡季的需求逊预期，今年5月的水泥需求按年下跌3%；股票市场喜好有更强劲盈利增长的企业多于价值型企业；及动力煤价格走高，引起成本上升的忧虑。
该行预期，行业跑输的情况在今年下半年会有改善，不过目前距离有清楚的上升催化剂仍有数月，并不预计行业上半年的盈利表现可成主要股价催化剂，估计大部分水泥企业中期盈利会按年持平，或有低单位数的增长。在具挑战的行业背景下，该行会更选择性，喜好估值便宜及有更高股息收益率支持的华润水泥(1313.HK)。
摩通全线下调水泥股目标价，并调低今明两年盈利预测5%至10%。其中，华润水泥目标价由12港元降至10港元；海螺水泥(0914.HK)由63港元降至56港元；中国建材(3323.HK)由13港元降至11.5港元，三企评级均为“增持”。
