1~5月份，基础设施投资降幅比1-4月收窄5.5个百分点；据不完全统计，目前各省份新一轮基建投资计划已超40万亿元；5月挖掘机销量同比增长68%，连续3个月增长……这一系列数据无不揭示着：基建开始火了！
但就在基建投资加速落地的同时，该领域几乎无可替代的建筑材料——水泥的价格不仅没有跟涨，甚至有龙头企业率先降价。
在调查中，有南方省份的经销商告诉记者，其经营的海螺、南方等品牌水泥此前均有降价，每吨降了20元，并且价格一直没有上涨。而北方省份的水泥厂则告诉记者，事实上春节后，水泥的价格就“一路往下掉”，相较于去年三四季度的高歌猛进，已经降了100多元/吨。
这背后有何逻辑？带着疑问，记者采访了多地水泥厂商、经销商及资深业内专家，试图一探究竟。
近半年，南方水泥价格在整体下降中有小幅波动。图为远眺一处建筑工地 数据来源：Wind视觉中国图 邹利制图
调查：水泥价格整体下降
在问及近期水泥价格时，安徽一家水泥经销商告诉记者：“降了有一段时间了，大概是4月底5月初的时候，每吨降了20元。”这家经销商除经销海螺水泥，还经销东关水泥等几个当地品牌。她对记者表示，这些品牌的水泥价格都有不同程度的下降。
江西赣州一家专门经营南方水泥品牌的经销商也向记者表示：“确实降了20元，但其他地方有没有降并不清楚。”
“4月份刚开工没多久的时候降了20元，最近没有降价。”广东一家水泥厂感慨：大厂降价，小厂也就跟着降。
去年三、四季度，以河南为代表的北方水泥产区着实上演了一波涨价潮，记者曾对此进行追踪报道。彼时，河南郑州PO42.5袋装规格（最常用）的水泥价格一度高达720-730元/吨，河南安阳同规格水泥则高达650~660元/吨。
河南某水泥厂年产达120万吨，谈及近期的水泥价格，该企业总经理对记者表示，春节以来就一直降价，基本没有涨过，PO32.5规格的已经从去年的440元/吨降到310元/吨，PO42.5规格的已经从500元/吨降到360元/吨。
记者查询了华北、华中、华东、华南等地区代表省份的水泥价格发现，以各地近半年的价格走势来看，北方基本延续了下降态势，南方则在整体下降中有小幅波动。
卓创资讯水泥行业分析师王琦在接受记者采访时表示，今年水泥价格，长江流域以南在下降趋势中有所波动，北方地区总体上只降不升。西北地区涨了一段时间，是因为对基建预期比较好，不过现在农忙也有些回落。
南方：6月多雨不利施工
王琦表示，新一波水泥降价应该是从上周安徽沿江地区开始的。总部位于安徽的海螺水泥降了熟料价格。因为安徽沿江的熟料主要运往长三角区域，熟料一降价，长三角水泥成交价格也都会降。
王琦向记者解释：“水泥市场基本上是割裂的，各地情况不一，相近的经济环境、气候条件会形成相近的价格走势。”本次降价范围目前来看主要是长江流域及长江流域以南，降价的时间点各地不一。
谈及南方地区的水泥价格走势，王琦介绍，一季度是下跌的，涨价主要在4月底到5月份，5月底开始出现降价迹象，6月份开始降价。
王琦说，南方市场4~5月价格一直都在上涨，从4月开始，复工复产逐步推开，工程赶工，加上今年基建方面动工量比较大，对需求的推进比较明显。至于降价原因，则是6月份高温多雨，不利于施工。
山东一位资深业内人士也对记者表示，南方需求恢复得早，特别是江苏、广东、海南等地，复工复产比较早，加之劳动力充足，非梅雨季节时工期很快，需求量大，往往还需要来自东北以及国外的水泥大量补充。
“不过南方每到梅雨季节都要下调水泥价格，所以降价比较明显。”该人士说。
记者注意到，6月1日以来，我国南方地区发生入汛以来最强降雨过程，广西、广东、福建、江西、湖南等8省份52条河流发生超警戒水位以上洪水。
此外，有知情人士对记者透露，海螺水泥全年的销售任务要求是时间过半任务过半，6月底之前要完成全年50%的销售任务，因此价格上可能会作出一些让步。
记者查询海螺水泥官网发现，公司确实多次提到“确保完成半年‘双过半’、全年夺胜利的目标任务”。
记者还注意到，关于本轮价格下降，行业内有说法称是因为有国外低价水泥进入。对于这一观点，前述资深业内人士认为，目前疫情在世界范围内蔓延，国外船只过来的少，并且南方降价幅度大，国外水泥利润空间小，因此中间商的操作意愿就小。
北方：高库存叠加需求不足
虽然北方地区水泥价格总体上只降不升，但近期相对而言降幅较小，原因是前期“价格就没涨起来”。
前述河南某水泥厂总经理坦言，水泥行业产能过剩问题突出，需求好的情况下供需平衡都很难，要想涨价除了要有需求，更重要的是限产。
该总经理进一步阐述：目前从供应角度来看，今年停产天数没有去年多，导致水泥生产过剩，产大于销。从需求方面来看，一方面疫情期间工程不能开工；另一方面，疫情导致楼市成交率低，房地产开发速度趋缓，这两方面都使需求减少。
“当地的水泥企业也想把价格提起来，但反复几次都没有成功。”该总经理说，现在平均每天能卖2000吨左右，销售总量比去年少。
山东地区的水泥价格也基本延续了年后一路下滑的态势。前述资深业内人士向记者介绍，今年1、2月份由于疫情因素加上本身是淡季，企业都不着急，降价幅度很小。
“3月份按照往年惯例市场开始启动了，但是大量施工人员没到位，于是很多企业沉不住气开始降价，3、4月份一直在降。5月份也在降，但由于需求已经达到原来的水平，降幅就很小了。”他说，6月按往年惯例应该有所回升，但是也没回升，现在又赶上麦收，工程进度放缓，需求又不行。
他进一步阐述，从供应角度看，一方面，年前很多企业库存量很高，本是为年后保证工程施工做储备，但今年市场到4月底才恢复到往年的七八成，后延了一个多月。3月15日错峰生产结束一开窑，库存又加大了。
值得注意的是，该人士提到了山东的海螺水泥子公司。“海螺是根据自身的库存量来调节价格，库存高就降价，库存低就涨价。4月中旬海螺水泥降了30元/吨，把整个市场价格全拉下来了，5月上旬又开始恢复，因为库存已经下降。”
另一方面，外省一些低价产品的进入也对本地市场形成冲击，尤其周边河南河北由于库存更高，价格更低。再加上5月6日之前高速公路一直免通行费，运输成本低，大量水泥进入山东。
在该人士看来，实际上北方这些区域年后一直降价主要都是因为需求不足。他分析，今年大工程比较多，但是这些大工程有其时间节点，需要立项、审批、规划、招标都完成才能施工。目前大部分工程都刚开始一些前期的基础性工作，需要大量施工的工期还没到，况且很多大工程跨期两到三年，需要的水泥用量二三十万吨，摊到一年里用量就很小。
谈及目前PO42.5级别的水泥价格，他表示，各地不太一样，高的430-440元/吨，低的400元左右甚至更低。“一般东部高，西部低，发达城市高，落后城市低。跟当地的经济环境和经济发展水平有关。”
后期：将继续“大稳小动”
今年的政府工作报告明确提出要扩大有效投资。今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，提高专项债券可用作项目资本金的比例，中央预算内投资安排6000亿元。重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设——新型基础设施建设，新型城镇化建设，交通、水利等重大工程建设。
而在此前，4月30日，证监会和国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，将充分依托资本市场，积极支持符合国家政策导向的重点区域、重点行业的优质基础设施项目开展REITs试点。
业内人士认为，REITs可以大大拓展资金来源，有效盘活存量资产，形成良性投资循环，提升直接融资比重，降低企业杠杆率。
诸多政策加持下，基建投资持续加码，大基建迎来新周期。在这样的大背景下，水泥后市走势如何？
王琦认为，就南方区域而言，市场开始进入淡季，价格有可能连续两个月左右出现下滑态势。“一般过了7月份开始入秋，降雨减少，价格会陆续回升。尤其国庆节之后，像长三角、珠三角这两个市场属于输入型市场，当地很容易出现供不应求的情况，价格还是有可能会涨。”
在王琦看来，北方地区虽然目前的价格并不算底部，但是暂时也不太好降价。
“就华北地区而言，一是受运输距离和运输成本影响，现在从内蒙古、山西进入河北河南的水泥并没有降价；另外，河北河南目前的价格比外来的水泥价格也高不出多少，所以下行空间并不是很大。除非后期本地企业竞争压力变大，开始杀价。”王琦说，东北的价格在240~300元/吨，已经比较低了，也不太可能继续降价。
王琦坦言，这两年生产成本比较高，不太可能回到几年前200多元/吨的水平。而要涨价必须要限产，一般秋冬季错峰生产价格就会跟涨，跟往年情况差不多。
在前述河南某水泥厂总经理看来，长期来看，水泥价格并非人为因素能决定。企业正常生产情况下，产大于销，因此价格不会上涨。到秋冬季错峰生产时，企业限产停产，产能下降，供应紧张，价格就会上涨。
前述山东资深业内人士认为，后期水泥价格将延续“大稳小动”的态势——整体稳定，个别区域、个别时间段会动态调整。
“以山东为例，现在是稳定为主，7、8月份可能要受一些影响，7月高温天气加上有中、高考，8月降雨多，都会使施工进度减慢，影响水泥需求。”他说，往年北方地区7-9月需求都不行，一般9月山东地区价格开始回升，10-12月工程会加快，这时会出现阶段性供不应求，价格就会走高。该人士强调：“水泥行业是充分竞争的行业，价格走势主要跟着市场需求走。”
