5月6日，中国A股市场一片狼藉，港股市场也未能幸免。5月7日，恒生指数高开低走，延续疲态，但亚洲水泥(00743-HK)却在早盘高开之后持续上冲一扫昨日阴霾，收盘涨幅达14.22%，直接创下了历史最高价位。
一季度纯利增速行业领先
如此强势的亚洲水泥自有他的过人之初，根据公司最新公布的一季报数据，2019年一季度公司录得收益25.13亿元(人民币单位下同)，同比增幅28.92%，公司归母净利润达到了5.68亿元，同比增幅高达84.75%。
目前，几家主要的港股水泥公司都已公布了一季报，我们整理了四家主要的港股水泥上市公司的一季度归母净利润增幅排名如下：
其中除了在去年完成重组的中国建材以(03323-HK)176%的增速居首以外，亚洲水泥以84.8%的增幅位居第二，行业龙头海螺水泥(00914-HK)虽然排名第三，但增幅也只有27.27%，而华润水泥受累于一季度南方连绵的雨水，期内归母净利润同比下降16.9%。
产区水泥价格上涨
2019年一季度，国内水泥行业受春节、环保、雨水、错峰生产等多种因素综合影响，节后水泥市场库存增长明显。但依赖于2019年末国内热销的水泥市场的高基数，一季度全国水泥产量达到3.9亿吨，同比仍增长9.4%，价格也比去年同期高出20至30元每吨。
三月下旬后，市场需求增加，早先受雨水影响开工的长江中下游市场价格开始上升，累计调价两轮，涨幅合计达到40至50元每吨。在亚洲水泥的主要市场之一的四川省，该地区由于早先停窑限产导致厂家整体库存不高，部分厂家限量供货，这进一步推高了价格。3月28日开始，成都、雅安、广元、乐山等一批川中和川北地区的主要厂家上调42.5级与52.5级高标水泥出厂价，每吨涨价30元。德阳与绵阳地区通知上调出厂价40元/吨。
我们选取四川省会成都地区42.5级袋装水泥今年的价格统计，可以看到，在今年一季度以来价格保持平稳走势，但是558元/吨的价格仍然比去年一季度470元/吨的价格高出约18.72%。4月价格正式开启涨势。
根据亚洲水泥2018年年报显示，公司旗下江西亚东水泥有限公司2018年纯利达到12.82亿元，这占到公司当年纯利总额的约52.95%。那麽作为亚洲水泥最核心产区的江西省今年水泥价格又是怎样呢？这里选取了其省会南昌市的今年以来42.5级袋装水泥的价格来看一下。
可以看到，相较于成都地区一季度坚挺的价格，南昌市在今年的一季度价格走势整体与全国平均价格趋势类似。南昌的价格反弹比四川晚了一个月，到了四月下旬才正式开启反弹。
参考2014年以来国内水泥价格的走势来看，除了在2014年和2015年国内水泥经历严重行业调整阶段，全年价格呈下滑趋势。2016年之后，国内水泥行业就呈现出稳定的季节性波动，参考近三年的数据来看，一季度末为全年价格低点，之后将开启反弹，价格逐渐攀升至年末。所以，若照此规律，今后几个月的进一步上升的水泥价格将继续推高公司毛利率水平，从而提振公司业绩。
库存回落，供应不足推升价格
目前看来，较往年更高的水泥价格和厂商偏紧的存货有利于提升国内水泥平均价格。从亚洲水泥一季报中公布的存货数据6.99亿元来看，这创下了公司一年来存货的最低值，同比下降了16.19%，环比下降了3.72%。
减税利好
在我国进一步推行减税降负的政策下，2019年4月1日起，制造业增值税率由16%降至13%。同时，交通运输、建筑等行业的增值税率也从10%降至9%。在今年的二季度也将降低城镇职工基本养老保险单位缴费比例，未来两年仍将持续清理电价附加收费，降低过路过桥费。这样一些与亚洲水泥直接或间接有关联的税费减免进一步为提升企业业绩发挥长期作用。
