9月份以来，水泥市场逐步进入传统需求旺季，受原材料价格上涨及企业错峰停产等多种因素影响，多地纷纷公布上调水泥价格的公告。但与之相对的，近期水泥股却出现连续下跌，与依然处于高位的水泥价格形成鲜明对比。尤其是本周一以来，受市场传闻影响，水泥建材类个股大幅下挫。
传闻主要有两点：(1)近日，国家发改委价格司调研砂石、水泥及混凝土行业的价格形势，市场担心未来政府干预或限制水泥市场价格;(2)近日，市场传闻冬季限产或放松或取消，市场担忧供给侧改革思路有变，供给压制松动，在需求仍有下行风险的背景下，导致现货价格下跌，拖累企业未来业绩预期。
针对市场担心的政府会限制水泥涨价的传闻，知了研究院了解到，此次发改委价格司的调研其实主要针对的是砂石骨料和混凝土价格的暴涨。今年以来，砂石价格因河道环保治理以及矿山保护等因素出现供不应求的状况，因此出现短期价格暴涨的现象，而砂石骨料在混凝土中用量高于水泥，对混凝土价格造成一定压力。
与砂石和混凝土的价格相比，虽然今年的水泥价格同比去年价格整体有所上涨，但水泥价格总体还是相对平稳的。据中国水泥协会对市场的跟踪显示，今年上半年水泥价格有涨有跌。其中，上半年高标号水泥市场平均价为419元/吨，同比涨幅23%。但进入三季度之后，因处于淡季，水泥价格又出现小幅回落。年初至今最高价和最低价价差不超过10%，整体呈现符合季节性规律的区间震荡走势。
据中国水泥协会的工作人员表示，“政府价格主管部门每年对不同行业进行例行价格调研，这是一项正常工作，价格调研不是反垄断审查。”由于水泥、砂石、混凝土为同一产业链上的产品，对上下游产业链产品价格进行协同调研也属于正常现象，考虑到今年以来水泥价格整体表现平稳，预计政府未来出台水泥行业限价政策的可能性较小。
针对今年冬季环保限产取消的传闻，生态环境部宣教司9月11日对记者表示，上述确认是不实消息，是大家对文件的误读。今日河北环保也发布官方微博称，近日网络相传各种有关今年秋冬季将停工限产的信息，为不实信息。
从今年以来陆续公布的环保政策来看，环保限产范围其实是在明显扩大的。2018年7月，国务院正式印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，将重点限排区域范围在此前“2+26”城市基础上，从京津冀及周边地区进一步扩大至长三角地区和汾渭平原，即将上海、江苏、浙江、安徽一市三省整体纳入，同时河北、河南、山西三省涉及城市数量分别从此前的8个、7个和4个增加至9个、9个和8个，限排区域扩容。
此外水泥行业的错峰生产也并非完全来自于政府的干预，近两年来，水泥业协会和龙头企业带头协同限产保价的情况时有出现，已经成为行业惯例。即使环保限产“一刀切”的政策略有纠偏，对行业的影响也较为有限。
针对近期水泥股的回调，中信建材行业分析师进一步提出表面上是受采暖季限产强度变化预期、政府部门调查建材价格上涨、环保部反对一刀切式限产等消息面影响，本质上是市场预期偏高后，外部因素诱发的预期波动。市场预期过高时，自身就会变得不稳定，市场对普通利好变得不敏感，而对负面消息变得敏感，消息面的风吹草动即可引发预期的剧烈波动。
水泥企业以低库位进入旺季，短期来看仍然具备涨价动力，但是同样需要警惕当前过高的行业一致性预期，消息面的任何风吹草动都可能对股价造成较大的影响。
