华东地区水泥龙头，聚焦江西深耕不辍
降本增效区域回暖，盈利向好初现端倪，公司2018年一季报披露，公司营收17.25亿元，同增48.79%，实现归母净利2.25亿元，同增3358%，受益于区域水泥价格快速上涨。公司盈利向好态势已经确立，2018年依然具备显著的业绩弹性。
江西水泥市场需求稳定，竞争格局优良
江西省水泥需求维持稳定，从投资端的数据来看，明显好于全国平均水平。从区域水泥企业的集中度来看，根据卓创资讯，目前江西省熟料产能CR2达到45%，CR5达到84%，集中度非常高。良好的需求、优良的集中度为江西水泥市场的相好的奠定稳固的基础。
价格走出洼地，业绩弹性可期
我们认为，经过本轮江西水泥价格的显著上涨，江西的水泥价格将会大概率走出价格洼地，价格的上涨或高位维持具有较强的可持续性，主要因为区域内新增产能的影响逐步消化、错峰措施有望逐步强化、省内水泥企业自律将趋于增强。考虑到江西水泥价格的相对低基数，2018年万年青水泥业务的业绩弹性将会非常可观。
相关产业稳步发展，财务稳健现金充沛
公司混凝土业务稳步发展，产能平稳增加，目前拥有约1700万方的混凝土产能，公司的混凝土业务生产效率更高，未来将继续为公司贡献稳定的营收和利润。同时，公司继续推进骨料产业发展，探索装配式建筑产业，有望增厚盈利。从财务角度看，公司现金流量充沛，问公司发展提供可靠保障。
