行业拐点 变局在即
——2017年中国聚羧酸系减水剂行业现状及发展趋势探讨
1、宏观背景分析
固投增速“西高东低”
2016年，东部地区投资249665亿元，比上年增长9.1%；中部地区投资156762亿元，增长12%；西部地区投资154054亿元，增长12.2%；东北地区投资30642亿元，下降23.5%。
11个省份投资超GDP
2016年，有11个省份的投资总量超过了GDP总量，且全部位于中西部地区，其中西藏、青海和甘肃3省份的这一比值超过了130%，宁夏、贵州和安徽也超过了110%。
房地产市场进入理性发展期
2016年全国商品房销售面积15.73亿平方米，同比增长22.5%；商品房销售额117627亿元，增长34.8%。这两项指标均超过2013年，创下历史新高。 预计2017年下半年楼市将进入价格调整期，楼市将迎来“以价换量”，下半年调整的力度将比上半年更深。
2017年房地产市场趋势：
1、大城市房产政策趋紧
2、房价涨幅趋缓
3、房地产将在2017年中至2018年进入衰退期间
4、投资增速可能温和下滑
2016年PPP维持高速增长 2017年将迎来重大利好
2016年，全国入库项目和落地项目均呈逐月持续稳步上升态势。目前PPP项目库金额合计已有16万亿元，2017年项目投资总额有望超过20万亿元，落实情况有望好转，对投资会有实质性拉动。
市政工程、交通运输还是目前PPP项目的热点所在
2017年铁路投资仍将保持8000亿元左右，社会资本将有更多“发言权”
“十三五”期间轨道交通投资将大幅增长
“十三五”期间城轨投资额复合增速达15%，总投资额有望突破3万亿元，轨道交通建设将达到历史高峰。PPP将助推轨道交通建设进入高速发展期。
2017年将新增高速公路6000多公里，总里程将突破13万公里；新增二级及以上公路1.5万公里，新改建农村公路超过29万公里。
高速公路超前投资
我国基建项目仍有很大发展空间
未来，依赖于“十三五”规划中包括城市危房、城中村改造、综合管廊建设并投入运营、海绵城市建设的推进等一列举措，“十三五”时期城市基础设施及房屋建设仍有较大空间，从而为商品混凝土需求提供了一定的拉动空间。
2、2016年混凝土行业发展回顾
（1）混凝土行业迎来并购重组高潮
2016年，“两材”合并、金隅、冀东重组对于混凝土行业乃至整个上下游产业链来说都具有里程碑式的意义，区域龙头的强强联手将重塑混凝土行业格局，对接下来行业的变革有着深远的影响。
（2）雾霾危机 多省市混凝土行业“限产、 停产、强拆”
2016年，因雾霾天气影响，全国各地不断出台治霾治污的环保政策，受此影响，多省市限产停产，导致原材料紧张加剧，混凝土供应无法保证，一些施工项目也因此无法正常进行。
（3）原材料暴涨 混凝土企业很受伤
近年来，天然砂资源已近枯竭，2016年受环保政策影响，砂石开采面临较大不稳定性，价格大幅攀升，而机制砂还在推广和普及阶段，仍有很长的路要走。此外，混凝土主要原料水泥的价格也连连翻涨，有些地区甚至出现一天内速涨100元/吨的情况，导致混凝土生产成本加大。
（4）取消PC32.5水泥再度成为行业热议焦点
近几年，取消32.5复合水泥一直呼声不断，2016年“停止生产32.5复合硅酸盐水泥动员大会”的召开，行业似乎越来越确定要把这样一个年产量达10 亿吨的产品淘汰。这些原属水泥行业利废功能的混合材必将会转变成混凝土的掺合料而转移到混凝土行业予以利用，将有利于降低混凝土的生产成本并增加其产量。 2017年5月开始，新疆全面取消32.5强度等级水泥，成为全国第一个取消32.5复合水泥的省区。
（5）混凝土行业应收账款问题突显
商品混凝土销售具有周期长、垫资额度大、货款回收周期长等问题，2016年，由于水泥及砂石料等原材料大涨，混凝土企业在购买原材料时需支付大量资金，许多中小型混凝土企业由于应收账款长期居高不下，资金无法有效运转，面临巨大的经营危机。
全国C30混凝土价格曲线 （单位：元/方）
2016年国内主要混凝土企业销售情况
“科之杰杯”2016年中国商品混凝土企业十强
（以实际产量为基准）
3、聚羧酸减水剂现状分析
聚羧酸减水剂产业链
2005-2025E全国环氧乙烷供求情况
EO供求现状：
1、供大于求现状已不可避免，预计到2020年，全国EO产能将达到455万吨。
2、环氧下游产品结构过于单一，未来应加大研发力度，扩大下游衍生物的品种和种类，为下游产业提供高质量、高附加值的产品。我国环氧乙烷下游品种不足500种，而邻国日本下游开发品种则高达到5000余种。
2016年我国环氧乙烷消费结构
（数据来源：奥克股份）
EO产业链现状：
1、随着环氧产业链上游产能迅速扩张，想要依靠减水剂等目前这些下游产品全部消耗掉环氧产品的难度很大。再加上国外巨头对我国环氧市场的觊觎，产能过剩情况可能加剧。
2、环氧产业链下游产品乙二醇正面临着煤制乙二醇产品的冲击。
3、环氧乙烷/乙二醇(EOEG)联产装置逐步成为精环氧乙烷供应市场的主力军。
4、环氧产业链是一荣俱荣、一损俱损的利益共同体。必须加强上下游沟通，提升产业链综合竞争力，共同维护市场秩序。
国内EO价格走势（元/吨）
亚洲乙烯价格走势（元/吨）
乙二醇价格走势（元/吨）
2017年2月份以来，亚洲乙烯不断攀高，环氧乙烷紧跟其后，上调报价。EOEG联产装置将国际乙二醇市场和国内环氧乙烷市场紧密的联系在一起，国内环氧乙烷的供应和定价会极大的受到乙二醇市场的影响。
2016年环氧乙烷上下游产品价格对比一览表
聚羧酸减水剂主要原料价格走势(万吨)
APEG
TPEG(4C)
TPEG(5C)
MPEG
聚羧酸减水剂主要原料聚醚单体分省消费量估算（万吨）
起始剂C4醇推算2016年聚醚单体消费量
起始剂C5醇推算2016年聚醚单体消费量
2016全国各企业单体产量
行业重点企业2016年经营情况
“东科杯”2016年度中国混凝土外加剂企业综合十强
本次评选是由中国混凝土网经多方调查统计，搜集了国内大型重点外加剂企业的销售收入、企业规模等数据，经过对各项数据的权重比较得出最终排名。
混凝土外加剂综合十强企业2016年经营情况
“奥克杯”2016年中国聚羧酸减水剂企业十强
本次评选是由中国混凝土网经多方调查统计，以企业的聚羧酸减水剂销售收入（除税）为主要排名依据，结合企业的聚羧酸减水剂销售量、产能等各方面数据进行综合评分。
2016年中国外加剂相关上市企业经营情况
2016年1-12月混凝土外加剂原料进出口数据统计
2015-2016年减水剂出口数据情况
2015-2016年度中国高效减水剂出口前10名企业（按出口数量排序）
2015-2016年度中国高效减水剂出口前10名国家（按出口数量排序）
2015-2016年度中国萘系减水剂出口前10名企业（按出口数量排序）
2015-2016年度中国萘系减水剂出口前10名国家（按出口数量排序）
2015-2016年度中国聚羧酸减水剂出口前10名企业（按出口数量排序）
2015-2016年度中国聚羧酸减水剂出口前10名国家（按出口数量排序）
4、2017年聚羧酸减水剂行业发展分析
1、全年用量或与16年基本持平或略有增长
随着混凝土外加剂科学技术的不断发展，以及国内混凝土工程大型化、工程环境复杂化和应用领域的不断扩大，聚羧酸系减水剂近几年达到快速增长阶段。根据中国混凝土网的统计，2016年全国聚羧酸减水剂消费量594万吨，同比增长8%。中国混凝土网预计2017年全国聚羧酸减水剂消费量约为634万吨。
2、聚羧酸减水剂占有率进一步提升
聚羧酸减水剂作为第三代高性能减水剂，自2013年以来，已成为我国消费量最大的减水剂品种，2016年聚羧酸减水剂消费量占减水剂总消费量的73.8%，占有率进一步扩大。
3、应收账款风险加剧（拿混凝土及房子抵债的风险在加大）
聚羧酸减水剂企业多为中小型企业，2016年企业资金短缺、价格恶性竞争等问题依然突显。一方面企业采购原料需要支付现金，而同时，企业从混凝土搅拌站收回贷款却受到阻碍，赊销成为普遍状况。上下夹击造成企业资金链断裂，正常经营受阻。
4、产能过剩问题进一步突显（行业门槛依然很低）
外加剂行业由于准入门槛较低，行业多以中小型企业为主。近几年我国外加剂产量增长速度惊人，并有逐年大幅提高的趋势。自2015年开始，我国混凝土需求出现萎缩，受此影响，外加剂产量过剩的问题开始日渐突显。
5、行业并购步伐进一步加快（上市公司增多，年内皇马及苏博特）
大企业吞并小企业，小企业或转行或倒闭。——未来几年，这些情况在外加剂行业或将成为一种常态。近两年已有不少聚羧酸减水剂企业迫于生存压力，转变了原有的经营模式，谋求更多元化的发展。而一些技术实力强劲的企业，通过自身生产技术的提高，及依靠更强的市场把控能力，已逐步显现出行业龙头企业的实力。市场瞬息万变，除了自身技术实力的提高，聚羧酸减水剂企业只有致力于打造更加丰富和多元化的互联网创新电商模式，才能为企业注入新的活力。（中国混凝土网版权所有，未经授权，禁止转载）
