在去年的“中国建材行业十大新闻”中，我曾经特别提示过，“年末建材上市公司的焦点，一个是南玻A会不会成下一个宝前之争的万科？在宝能系入主之初，南玻A市值约为180亿，在玻璃制造行业的上市公司中位居第一。自前海人寿及其一致行动人增持南玻股份至25.05%以来，这个故事越来越像宝能前海的万科之争玻璃版。另一个更大的焦点是中建材和中材的整合预期临近，资本市场也在关注从中国神车到中国神船后，央企整合会否再现“中国神材”，成为中国版的“拉法基+豪西盟？”今年，这俩悬念都“落听”了。
这期年终专稿，我想只聊聊资本市场上的“十大”，因为影响中国经济的两只手，最终能使中国经济真正向好的，还是市场。张维迎林毅夫关于产业政策的争论，学界几乎一边倒地站在市场这边，充分表明了对另一只手帮倒忙的不厌其烦。
吴敬琏表示，竞争是市场制度的灵魂。但在现有体制下，竞争受到了压抑。中国实行的是日本式的产业政策，这是抑制竞争、违反公平竞争原则的。对于竞争政策的重要性，高层已经有共识，但政府干部的思想意识仍然不深，这一现象值得重视。
其实，十八届三中全会《关于全面深化改革若干重大问题的决定》早已明确了“紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革”的重大部署，提出要“完善主要由市场决定价格的机制”“凡是能由市场形成价格的都交给市场，政府不进行不当干预”。
这里捎带说两句，只有鼓励竞争，才能确保市场的活力、健康和效率，才能充分发挥市场在资源配置过程中的决定性作用。真正的产业政策，应该是一整套确保市场竞争不因限制而减少经济学福利的政策和法律，来实现消费者福利最大化。由于自由度和竞争的加剧，一段不稳定期也是正常的，有关部委及民间协会应以更加市场化的方式去推动中国经济结构性矛盾的化解，协调好防风险和创新发展之间的有效平衡。
01
“一带一路”“走出去”之“中国神材”横空出世——中国建材
2016年1月25日晚间，多家A股建材公司同时发布了实际控制人中材集团与中国建材集团正在筹划战略重组事宜。8月22日，国资委宣布经报国务院批准，中国建筑材料集团与中材集团实施重组。截至2014年，中材集团资产总额超1160亿，营业收入776亿，利润总额达18亿。中国建筑材料集团资产总额超过4100亿，员工超过18万名。重组后的新集团总资产将超5000亿。
资料显示，两家企业均为国资委直接监督管理的央企，中国建筑材料集团是我国最大的综合性建材产业集团。集团以中国建材股份有限公司等企业为主体，下设9家二级子公司，拥有中国建材、北新建材、中国巨石、方兴科技、洛阳玻璃、中国玻璃和瑞泰科技等多家上市公司平台。中国中材集团是我国唯一在非金属材料业拥有系列核心技术和完整创新体系的科技型、产业型、国际型企业集团，是国内第二大建材企业集团，拥有中材科技、中材国际、中材股份、中材节能、祁连山、天山股份、宁夏建材和国统股份等多家上市公司平台。
同一行业培育两到三家龙头央企，是当年中国加入WTO时为了产业安全怕国企清零留的后手。今天整合的目的，也不应是权充央企改革的数字游戏，而是为了避免在国际产能合作与“一带一路”走出去时竞相压价，有碍于国企“理直气壮”做大和增值这一理由，这就是中国神车、中国神铁、中国神船、中国神航、中国神钢等“中国神×”择机出炉的政治考量。由于国内严重过剩行业的产业集中度大多较低，且并未真正走出去，因而“中国神材”的合并，既不像拉法基豪瑞合并那样，需要通过其他所在国反垄断审查，也暂不涉及类似《谢尔曼反托拉斯法》对美孚、贝尔、IBM那种垄断拆分的争议。
这里简单科普一下，法国拉法基和瑞士豪瑞两大水泥巨头合并产生全球第一大水泥制造商时，为获得欧委会批准，拉法基需结束在德国、罗马尼亚和英国的经营活动，豪瑞则需出让在法国、匈牙利、斯洛文尼亚、西班牙和捷克的资产，出让的重要资产约占两家集团欧洲营业额的20%，占全球业务的10%～15%。这是为了打消欧委会对两家公司合并后会损害行业竞争、引起价格上涨的担忧。欧委会竞争总司司长玛格丽特表示水泥行业的竞争很重要，拉法基和豪瑞的合并交易只有在“一定条件下”可继续推进。
02
中国严重过剩行业去产能倒逼市场化重组——金隅冀东
2016年4 月18 日，金隅股份与冀东水泥同日发布关于股权重组和资产重组框架协议的公告。一方面，金隅股份通过股权重组成为冀东集团的控股股东，另一方面，金隅股份及冀东集团通过资产重组将水泥及混凝土业务整合至冀东水泥平台。
9月19日，商务部反垄断局经审查，决定对金隅股份收购冀东集团股权案从即日起可实施集中，由于此前已获得国务院国资委批复，双方资产重组实施只待证监会最终批准的东风。这是中国水泥行业通过市场化方式实现的最大规模并购重组。
5月以来，金隅股份出资52.25亿元，以增资及受让股权的方式，获得冀东集团55%的股权，成为控股股东。整合后的冀东水泥，熟料产能1.1亿吨，水泥产能1.7亿吨，位列京津冀区域第一，全国第三，世界第五，区域市占率近59%，有效改善了区域市场的竞争格局。
2015年华北水泥企业出现了历史罕见的全行业亏损，利润率-6.4%，亏损达42.1亿，是国内六大水泥行业区域中效益最差的。京津冀区域内熟料产能利用率为50.47%，低于67.35%的全国水平，产能全面过剩。河北省水泥行业更亏损15.4亿，下滑严重（2014年尚实现利润10.2亿），但这场危局也为企业整合提供了难得的市场机遇。
本次重组既是京津冀一体化中产业协同的第一案例，也是全国产能严重过剩行业市场化重组的第一案例。中国水泥市场的最终牌局不在大吃小，而在大吃大，不在东西南北落子，而在区域支配地位的一条龙。此次重组后未来发展无论进退，都是全国严重过剩行业去产能所必须面对的弥足珍贵的经验教训。
对本次重组，中债资信等机构尚有疑虑，认为二者在河北省产能重合度较高，对产线布局的优化作用不大，对成本控制的影响尚难以判断，并表或将对盈利及偿债指标表现产生不利影响。由于京津冀地区产能过剩严重，通过协同限产达成的价格弱平衡易被打破，区域景气度回升仍有待观察。
然而，自5月签订重组协议后，华北水泥市场环境迅速改善，以冀东水泥业报为例，由去年亏损超过17亿到今年9月份经营性利润同比减亏20亿，其中三季度经营性利润环比增约6亿，同比增约9亿，极大地打消了金融机构的顾虑。
12月18日，工行牵头京冀两地10余家银行，与金隅股份、冀东集团和冀东水泥签署了《战略合作协议》《债务优化银团合作协议》《债转股合作协议》，以“并购贷款+债务优化银团+债转股”的一揽子金融服务提供230亿意向融资支持，充分表达了金融业对1+1>2的信心。
03
拉豪全球整合之“中国版”——双马涨五倍 华新吞七家
2016年8月2日，停牌不到一个月的四川双马对外公告，赛克环将以31.42亿收购原控股股东拉法基中国持有的50.93%股份。对拉法基仍持有的17.55%非限售股解禁后，IDG资本将以10.83亿全部收购。在股权转让协议中，赛克环曾明确表示，拉法基（可指定合格第三方）拥有对四川双马水泥业务和资产的购买权。
8月3日晚，华新水泥发布公告称，拟收购拉法基中国水泥7家资产：包括位于重庆的参天水泥74%股权、地维水泥97.27%股权、特种水泥80%股权、混凝土100%股权、凤凰湖混凝土100%股权以及云南建材投资100%股权和Sommerset Investments Limited（设立于毛里求斯）100%股权，预估购买价格总计为人民币14.14亿。
LafargeHolcim Ltd既是拉法基中国也是华新水泥第一大股东的实际控制人，华新将成为拉法基豪瑞旗下内部整合的唯一水泥上市平台。本次收购水泥资产权益产能约1600万吨，吨收购价90元/吨左右，远低于350元/吨的行业吨重置成本，主要是收购资产近年来盈利表现较差，华新未来接手后，有望通过整合市场，提升管理效率，提升盈利能力。
拉法基中国在2007年耗资3.048亿获得四川双马56.81%股份后，此次转手将获逾42亿元收入。然而，对比拉法基投资9年的收益，四川双马金蝉脱壳后的重组预期，却更令人眼晕。从8月22日复牌首日的7.71元，到11月3日至42元，可谓一路绝尘，年末获评2016年A股“妖王”。
04
“野蛮人”撞开产业之门之管理层集体出走——南玻A
南玻A发布的2016年三季报显示，在前十大股东中，有4家隶属于“宝能系”，包括前海人寿的2个产品海利年年和万能险、前海人寿自有资金、深圳市钜盛华股份有限公司，总持股比例达24.39%。去年以来“宝能系”通过连续举牌强势入主，一股独大局面明显。
2016年8至9月份开始，南玻内部离职员工已近百人，不乏二级公司总经理助理以上级别等中高层和骨干人员，其中相当一部分加入了旗滨集团。11月15日晚，包括创始人、董事长曾南，董事、CEO吴国斌，财务总监罗友明，副总裁柯汉，副总裁张凡，副总裁张柏忠，副总裁胡勇7名高管辞职，16日晚南玻董秘丁九如和2名独董张建军、杜文君亦提出辞职。
“宝能系”与南玻原管理层的争执焦点在于所谓“股权激励方案”，而更深层次的原因是资本方与管理层对公司主导权的争夺，如资本方要求的更换财务总监到财务经理，都被南玻原管理层拒绝。
一般而言，新东家与公司管理层的矛盾多集中在生产经营和控制权上，资本方当然希望保持管理层的稳定和正常的生产经营，但不干涉日常经营不代表不干预发展战略，而管理层则自然希望通过增强控制权来保持主导。
一向以来长于资本运作的曾南最终被资本运作出局，这不能不说是一件令人扼腕之事，但作为公司的创始人和管理层，如何在新时期处理好与资本方的“委托－代理关系”也成了“曾南们”和A股上市公司当前的老大难。
今年以来，包括全聚德、科融环境、中毅达、中钨高新、宝塔实业、深信泰丰、华新国际、九芝堂在内的近20家上市公司宣布高管集体辞职，深层次的原因多与新的资本方入主有关，很多内部矛盾正从股权之争转向资本方与管理层对于公司主导权的争夺，“两败俱伤”往往导致上市公司的全体股东也将成为受害者。
2007年2月，我曾在专稿《金融资本比产业资本更好用》中提出：“产业资本比金融资本哪一个花起来更顺手更安全呢？或许有人认为，无论从企业的管理权还是主导权来看，金融资本的风险都小得多，然而，事情果真如此吗？”文中以“进军建材行业将奉行聚焦主业退出副业”的永乐集团总裁陈晓被大股东大摩逼到绝境的事例得出了否定的结论。今天看起来，是不是有些先见之明呢？
05
中建材玻璃板块“注入资产+并购”内涵外延两不误
●洛阳玻璃重组注入光伏玻璃
2016年12月8日，洛阳玻璃股份公布将向洛玻集团及合肥高新购入合肥新能源，向华光集团、蚌埠院及国际工程购入桐城新能源，向凯盛集团、宜兴环保科技及协鑫集成购入宜兴新能源70.99%股权。
网上资料显示：合肥新能源主要生产、研发和销售超白光伏原片玻璃、钢化玻璃、镀膜玻璃。11月试产2.5mm超白太阳能镀膜钢化玻璃成功，超白高强高透太阳能光伏玻璃生产线和钢化－镀膜玻璃生产线年产能为2500万平方米；桐城新能源320t/d超白压延太阳能玻璃生产线已投产，“光伏组件用抗PID超白压花玻璃原片、光伏组件用抗PID钢化镀膜超白压花玻璃、光伏组件用抗PID钢化超白压花玻璃”填补世界空白；宜兴新能源一期采用先进全氧熔化工艺的节能环保型280t/d光伏玻璃生产线3月底投产，二期为行业内首条超薄光伏玻璃生产线，计划于2016年底投运。
●中建材集团已成中国玻璃最大股东
12月20日，中建材子公司凯盛科技向Pilkington Group Limited.完成收购中国玻璃（03300）约1.56亿股股份，合共持有约4.16亿股股份，占已发行股本约23.01%，成为公司最大股东。2014年，中国玻璃曾向凯盛科技配售2.6亿股新股，占扩大后股本约14.36%，集资2.44亿元，2016年中报显示，中国玻璃中期亏损减少至9417万，而2015年同期为折1.3亿元，这或许是继秦皇岛耀华玻璃之后，对联想弘毅赵令欢不大成功的实业投资的又一次接盘？
06
玻璃上市企业转型躁动 高大上绽奇葩
●东旭光电收购碳源汇谷推世界首款石墨烯基锂离子电池
2016年3月8日，东旭光电拟以800万元股权收购及6545.45万元增资扩股的形式收购上海碳源汇谷新材料科技50.5%的股权，成为控股股东。东旭光电一是看中碳源已在低成本、高品质石墨烯制备层面取得突破；二是看中碳源在石墨烯基锂电池快充快放方面取得的突破性进展；三是看中碳源核心团队上海交大微纳科技研究院郭守武教授课题组强大的研发实力及在石墨烯研发领域的优势地位。
7月9日，上述收购结出“硕果”，东旭光电宣称推出世界首款石墨烯基锂离子电池产品——“烯王”，同时与泰州市新能源产业园区管委会签署了“烯王”产线落地协议，与美国凯途能源公司等下游应用端厂商签署了研发及产业化合作战略协议。据称，“烯王”不仅可在5C（单位时间通过导体横截面的电荷量，1A等于1C/s）条件下实现15分钟内充满4800mAh，实现快速充放电（用时是普通充电产品的1/24），而且可在-30℃～80℃环境下工作，循环寿命更高达3500次。“故事”让股价近20日上涨达61%，引起证监会关注。
●金刚玻璃顶风收购新加坡OMG 涉身VR、大数据和WIF
2016年11月24日，金刚玻璃通过向罗伟广、前海喜诺、至尚投资、纳兰德基金发行股份，拟24.5亿直接及间接持有OMG新加坡100%股权。同时非公开发股募集配套资金不超过4亿，用于支付本次交易的中介机构费用以及Wi-Fi控制器和认证、虚拟现实和增强现实(内容传输)、大数据分析等标的公司募投项目建设。金刚玻璃看好OMG集团的虚拟现实（VR）、大数据和WIF未来的高速发展。
7月26日，深交所重点点名对“虚拟现实”“石墨烯”“人工智能”“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材保持高度敏感。8月10日，证监会曾以“标的公司盈利预测可实现性及评估参数预测合理性披露不充分”为由否决了金刚玻璃30亿重组OMG的申请。市场认为，实际上金刚玻璃的重组触碰了监管层正明令严管的VR、规避借壳等雷区。
●秀强股份瞄准国家“二胎”政策 大举操办“幼儿园”
主要产品为家电玻璃、太阳能玻璃、建筑玻璃的秀强股份，由于玻璃深加工行业产业链上可供并购的有潜质的中小企业较少，2015年以来转向瞄准国家二胎政策，制定了以玻璃深加工产业和教育产业双业并行的发展战略，9月出资5亿设立新余道生天成教育产业基金，用于投资符合其发展战略的教育产业投资项目，12月份以2.1亿购买杭州全人教育集团100%股权。2016年3月，以1.5亿购买北京领信教育36%股权，介入教育信息化领域，5月拟收购总估值约3.5亿的徐幼集团不超75%且不低51%的股权，9月拟3.8亿收购北京培基教育100%股权，11月拟1.785亿购买江苏童梦幼儿教育信息咨询65.27%股权。
07
来得容易去得快 东鹏亚陶境外退市 中宇破产
●东鹏港交所退市
2016年6月21日，在香港上市近3年的东鹏控股发布公告称，其私有化计划已获达成，将撤销股份在香港联交所的上市地位。退市后东鹏控股仍保持了股份制，且强化了融资渠道，增加了融资能力。目前，也不排除选择低价私有化后，再择机重新选择其他交易所上市来提高估值的可能。
东鹏控股董事长何新明表示，此次东鹏私有化的诉求，主要是根据自身发展与香港股市具体对企业的作用出发的。对于是否进军国内A 股，何新明表示，企业的发展就是要进步，只要对企业进一步发展有益，都会去寻求。
据悉，东鹏控股近三年业绩发展良好，2013～2015年的营业收入分别为33.68亿元、38.93亿元、41.11亿元，净利润分别为3.39亿元、5.64亿元、6.26亿元。品牌瓷砖零售门店共有2556家，覆盖中国600多个城市，在天猫瓷砖类销售稳居第一。东鹏参与起草的瓷砖及卫浴产品标准达11项，先后获得国家专利553项，经典的项目有北京奥运会场馆、国家大剧院、美国帝国大厦等。
●亚洲陶瓷伦交所摘牌
2016年3月29日，国内首家挂牌英国伦交所的陶企亚洲陶瓷公告显示，从伦敦证券交易所正式退市。2010年9月，亚洲陶瓷正式挂牌英国伦敦证券交易所另类投资市场（Alternative Investment Market，简称AIM），当时招股价为66便士/股，发行1031万股，总集资额约680万英镑，挂牌时市值超800万英镑。直到亚洲陶瓷退市前，其公司市值停留在410万英镑，股价跌至停牌前的37.5便士/股，跌幅达43%。据伦敦证交所统计数据显示，从2012年起，亚洲陶瓷股票交易表现并不活跃。统计期间，亚洲陶瓷的交易额多数仅为几百，有些月份甚至出现交易量和交易额为零的情况。
7月，亚洲陶瓷实际控制人蒲姓老总（曾是佛山多个商会会长，除主营陶瓷外，在佛山还涉足餐饮、房地产的明星企业家）被列入“失信被执行人名单”中，公告显示其未执行标的金额共331万元，属于“其他有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”。10月26日，佛山禅城区法院在其官方微信号发布的《拖欠近千万？没错，就是他》的文章中，把亚洲陶瓷的CEO，蒲姓老总列入了“老赖”名单。作为亚洲陶瓷旗下主要陶瓷实体子公司的佛山路易华伦天奴陶瓷也被列为被告需承担连带清偿责任。
●中宇卫浴破产重组
7月12日，泉州市中级人民法院公告，中宇建材集团正式进入破产重组程序。根据公司管理人的申请，泉州中院于7月1日裁定将泉州中宇卫浴科技实业、泉州中宇陶瓷、南安市中宇电镀工业、泉州市永胜电镀工业、泉州市高宇卫浴科技并入中宇建材集团破产重整案，并原则同意上述公司重整期间继续经营的请求。
2015年5月21日，在德国上市的中国卫浴企业中宇向汉堡法院提交无偿债能力程序申请，5月22日，中宇股价暴跌，从原先最高值17.46欧元一下暴跌至0.24欧元，股价几乎清零。中宇于数年前被德国高端卫浴生产商高仪收购，后高仪又被日本骊住收购。中宇破产，持有72%股票的高仪受损最大。高仪此前曾表示，中宇的财产、收入等账表都存在虚报现象。大部分在德国上市的中国公司形象不佳，成了吃钱机。德国股市于2014年宣布，因丑闻不断，德方已不再为中国企业来德上市做广告，中国股票损害了德国股市的形象。
08
海鸥卫浴接盘有巢氏四维 整装卫浴迎驾装配式建筑
2016年8月2日，广州海鸥卫浴发布公告称，以自有资金6050.42万元一次性付款完成对重庆国企四维卫浴80%股权的受让，并在重庆联合产权交易所完成对标的公司的摘牌。公告显示，截至2015年12月31日，四维卫浴资产总计9889.139817万元，负债总计2335.774943万元，2016年1至3月实现营业收入1235.860384万元，净利润-162.391035万元。公告称，本次收购是公司布局定制整装卫浴空间领域，加大卫生瓷产品产能与开发能力的重要举措。公司将利用四维卫浴既有营销渠道，布局有巢氏定制整装卫浴市场营销。
1 月，公司与齐家网签署战略合作协议，双方将致力于在定制整装卫浴空间业务开展全方位的深度战略合作。2014 年，齐家网以股权转让加定增方式4.1382亿元入股海鸥卫浴，并成为二股东。
3月9日，海鸥卫浴拟定增募资10亿元收购整装卫浴资产，用于收购苏州有巢氏90%股权、苏州年产6.5万套定制整装卫浴空间项目、珠海年产13万套定制整装卫浴空间项目、营销网络建设项目以及互联网营销OTO推广平台项目。收购完成后，公司将取得其整装卫浴的技术、商标、专利等知识产权以及现有产能，公司将成为业内少数产品链涵盖“水龙头等卫浴产品加工→卫浴品牌产品→整装卫浴制造→酒店、住宅等终端客户”完整生产能力的企业之一，公司的业务由卫浴五金向定制整装卫浴空间拓展。
5月底，海鸥卫浴与日本松下签署战略合作协议，双方将共同开发高附加值产品，并利用日本技术开拓中国整体浴室市场。至此，海鸥卫浴已经从产品、渠道和模式对定制整装卫浴业务进行了全面布局。
目前中国整装卫浴市场渗透率不到1%，而日本已经达到62%，整装卫浴相比零散卫浴综合成本有30%～40%的压缩空间，对开发商具有很大吸引力。预计2016年仅万科就将上线3万套整装卫浴。7月6日，住建部发文推动装配式建筑，希望在2020年装配式的建筑能够达到15%比例。2014年市场渗透率0.15%对应市场空间约为12亿，2020整装卫浴市场规模可达千亿，空间巨大。
海鸥卫浴是国内最大的高档水龙头和卫浴五金产品制造服务供应商，销售网络遍布亚洲、欧洲及美洲市场，产品出口收入占比78%，主要客户包括科勒、摩恩等全球顶级卫浴品牌商。从2011年到2016年三季度，公司业绩复合增长率为46%。
09
“蛇吞象”！帝王洁具并购欧神诺 中小板摘牌新三板
2016年5月才在中小板上市的帝王洁具，12月14日公告拟20亿收购欧神诺100%股权。申万宏源研报显示，欧盛诺在国内高档建筑陶瓷行业中“占据领先地位，综合实力居行业前列”。2014年在新三板挂牌上市，2016年8月接受上市辅导，正式向主板市场进军，3个月后停牌（停牌前市值15.11亿），陷入“帝王恋”。
帝王洁具虽是中国最大的亚克力洁具生产商，但双方的体量并不对等：欧神诺上半年营业收入6.76亿元，净利润5178万元，总资产17.75亿元，净资产7.11亿元；帝王洁具的体量明显小于欧神诺，截至2016年6月30日，其营业收入1.9亿元，净利润1742万元，总资产6.38亿元，净资产5.79亿元。市场也有声音认为，资产差距2倍多的“蛇吞象”，背后真相或许是欧神诺“借壳上市”，这也是A股首例中小板并购新三板的尝试。
10
分市场趋饱和 跨界求生谋发展
●东方雨虹并购欧洲建筑涂料老三（放水材料+建筑涂料）
2016年12月2日，东方雨虹拟出资1.8亿认购建筑装饰涂料公司DAW ASIA的90%的股权，DAW集团是欧洲第三大建筑涂料生产商，在德国本土市场位列第一，目前业务遍及世界40多个国家，拥有29个生产基地，未来将有助于公司进行国际化业务拓展。
公司目前产品体系以防水为中心围绕建筑材料进行品类拓展布局（目前主要有瓷砖胶、硅藻泥等砂浆产品），同时提供专业的防水保温施工服务，定位系统服务商。此次收购进军建筑装饰涂料领域，公司此前布局的民用建材业务将在产品、渠道、品牌等方面与DAW ASIA进行优势整合，产生协同效应，进一步提升整体竞争实力。
●罗莱生活收购美国高档家具领导品牌（家纺+高档家具）
11月8日，罗莱生活旗下南通大信家居产业基金收购美国LEXINGTON公司100%股份，交易金额预计不超过8145万美元。该公司主要从事设计、采购、制造和销售高档家具等家居用品，是在全球创新设计和生活方式产业中的领导品牌。
家纺行业因收入水平和消费意识的受限，有一定的瓶颈，因此近年罗莱生活积极布局大规模、消费高频次的家居用品行业，一方面往“大家纺小家居”方向转型升级，探索全品类生活家居馆运营经验，另一方面基于收购兼并切入大家具领域。
●德尔未来控股百得胜家居、义腾新能源、烯成石墨烯（地板+定制家具+石墨烯+新能源）
3月17日，德尔未来拟3.14亿受让苏州百得胜智能家居52%股权，年初以5093万收购48%股权，本次收购完成后将全资控股。德尔未来选择衣柜作为打造家居生态产业链的切入口，未来还将在家居产品中加入智能触控系统和导热系统，并逐渐涉足其他家居品类。
百得胜主要产品以定制环保衣柜及配套家具为主，主营产品应用于家庭居室空间收纳、物品摆放陈列等。在德尔未来的半年报中，定制衣柜利润增长47.29%。德尔是专业木地板品牌服务商，在市场饱和后，2015年9月“德尔家居”更名“德尔未来”，向石墨烯和智能家居等领域发展。
8月31日，德尔未来拟以20.5亿元对价收购义腾新能源85.38%股权，2月曾以1.9亿元取得14.62%的股权，本次收购完成后，将实现全资控股。义腾新能源是国内领先的锂离子电池隔膜材料供应商，产品覆盖范围3C类和动力类电池隔膜，上半年净利润6833万元。
9月7日，德尔未来16175亿元资金受让烯成石墨烯53.8915%股权。公司全资子公司德尔石墨烯产业投资基金已持有20.3401%股权，本次收购完成后，公司及德尔石墨烯基金将合计持有烯成石墨烯74.2316%股权。
中国入世以来，家居建材行业始终处于全球产业链的低端，知识产权意识薄弱，创新能力不足。以家具制造业为例，利润总额虽然还在惯性上涨，但增长率却在逐年下滑，从2011年的32.2%下滑到2015年的14%。而准入门槛低、一向野蛮生产的企业也终于迎来了“末日轮”，东莞厚街、佛山龙江及深圳龙岗等地已有800多家家具企业破产倒闭。
可怕吗？没啥可怕。慕思集团总裁姚吉庆说得好：“中国制造红利时代已经过去，接下来行业的淘汰速度一定会加快，对优秀企业来说，就是一个市场机遇。”虽然目前家具行业增速变缓，但市场蛋糕并没有缩小。劣质品牌将会退市，优质品牌将会突围而出。每一次变革都带来企业的重组与整合，通过在资本市场并购、收购，乃至上市，可以推动家居大品牌时代的到来。
希望借助资本的力量将企业加速壮大实现转型，是众多家居企业上市的共同目标。站在2016年的特殊语境中，全屋定制也好，智能家居也好，都是供给测改革所期待的扩大有效供给和消费升级。而通过资本市场来配置资源，总比满脑袋计划经济思维的行政引导强。曲美家居集团董事长赵瑞海表示，资本为企业所有计划的实施创造了更优异的条件，可以提升计划的完成质量和效率，进一步强化企业的核心竞争力，最终实现战略转型。
德尔未来董事长汝继勇直言，对于还未上市的家居企业，若只想挣钱安稳度日，就暂且搁置上市计划吧。“但如果怀抱梦想，有宏伟的目标，就努力上市吧，因为上市能够帮你实现目标。你可以放开手脚去干事情了。”同时他也坦言，在转型的企业中，“大部分会在岸滩上被淘汰，只有极少数的企业有能力吃下全部的东西”。
我曾在专稿中说过，房地产业我佩服的人只有一个最早警示房地产泡沫的王石，建材业我佩服的人只有一个从次贷危机后就警醒美制造业回流的曹德旺。这么些年了，做实业的有一个像老曹这样不计个人荣辱、语重心长一席话引起举国如此震动的么？岁末年初，仅以此做辞旧迎新之语吧：
“我们认为投资化的重复建设，不仅仅是房地产过剩，商场过剩，酒店过剩，制造业这边，钢铁、玻璃、水泥全部过剩。我们宁可继续做那些不靠谱的事情，从来没想过你救了今年，明年怎么办？救了明年，后年怎么办？你知道拖一年严重一年……有困难我们必须正面对待。整天讲明年会好，明天会好。谁不想明天好。不切实际地去做那明天会好吗？我认为我们应该改变这个方式。”
