行业基本面回顾：量价回升，短期景气复苏
行业需求分析
水泥：上半年全国水泥产量恢复正增长，基建投资提速、地产投资冲高回落。1-6月水泥产量约11.09亿吨，同比增3.20%,6月单月产量约2.22亿吨，同比增2.60%。分区域来看，华北、中南、西南好于全国，东北、西北水泥产量为负增长。
玻璃：上半年玻璃产量增速由负转正。自2016年初以来，地产竣工面积累计增速表现良好，1-6月同比增长约20%,带动1-6月全国玻璃产量累计增速环比有明显提升。1-6月平板玻璃产量约3.84亿重箱，同比增1.0%;6月产量约6528万重箱，同比增2.5%。
行业供给分析
水泥：新增产能持续萎缩，存量产能仍大。截止上半年，全国设计熟料产能达18.2亿吨，实际年熟料产能超过20亿吨，在建、拟建产能分别约为0.7亿吨、2.5亿吨，占现有产能比重分别约为3.8%、13.7%。5月建材行业34号文明确限制未来新增产能投放，未来新增产能将持续萎缩，但存量产能仍大，目前产能利用率在70%上下，全国尚未开启大规模产能去化。
玻璃：短期行业盈利修复显著，新增产能投放压力加大。由于近期行业盈利情况有明显好转，6月冷修产能加速复产，单月在产产能环比增长超过6%,较上半年最低点增长约9%,短期新增产能投放较多。
行业价格及盈利情况分析
水泥：上半年水泥均价同比降幅仍大，但价格环比显著提升。1-6月全国42.5水泥均价约255元/吨，同比降约40元/吨;但从趋势上看水泥价格环比提升显著，上周全国高标水泥均价已升至264元/吨左右，较最低点上涨约22元/吨。水泥煤炭价格差均值仍处于历史低位，但环比持续改善。1-6月全国水泥煤炭价格差(根据42.5水泥月度均价、标煤耗估算)均值同比降幅约26元/吨，但上半年趋势上环比有所改善玻璃：均价持续走高，北方价格提升幅度高于南方。1-6月全国平板玻璃均价约59.1元/重箱，同比增约2.9元/重箱;年初至今全国玻璃均价格处于持续走高态势，整体呈现北强南弱特征。价格升、成本降，玻璃行业盈利大幅改善。
玻纤：价格处于2012年以来偏高位置，今年以来价格基本保持稳定;成本端下行推升行业盈利水平。
行业景气展望：产能去化放缓，拐点仍需待产能出清
水泥：2016年需求短周期复苏或延后产能出清进度;金隅(266.25元/吨，0%)、冀东(246.33元/吨，0%)率先开启行业整合，拐点需待全国范围行业整合、产能出清。
玻璃：短期盈利修复显著，新增产能投放压力加大;存量产能整合、出清是个长期过程。
玻纤：短期景气高位持稳。l风险提示：投资超预期下滑，房地产持续低迷。
