一、水泥行业基本情况
1、行业发展
2015年一季度水泥制造行业利润32.3亿元，下降67.6%;全国水泥产量42792万吨，同比下降3.4%，水泥行业发展不容乐观。进入4月，我国水泥南北淡旺季切换，4月下旬，水泥行业除江西、广东和甘肃局部需求恢复较好外，其他大部分地区都未达到正常水平，同比减少20%-40%，全国需求仍弱势运行。
2、行业前景
一季度经济增速已经处于目标下限值，4月以来经济也未看到明显好转，而且去年二季度基数略高于一季度，所以二季度如果政策放松不继续强化，那单季度存在破7的可能。从货币政策角度来说二季度有利于债券市场，降准和降息将陆续到来，给水泥企业带来利好。
此外，随着国家燃煤发电上网电价和工商业用电价格的下调，像钢铁、水泥等用电大户，电价的高低直接影响企业成本的变化，过去，为了整顿落后产能，主管部门有时候也会通过抬高电价实现对落后产能的约束。如今，这些高耗能行业将受益于电力成本降低。
二、重点水泥企业发展动态跟踪
对于传统行业来说，龙头企业的发展往往是一个行业的风向标，它的发展在很大程度上会影响到整个水泥行业的发展。
近年来，水泥行业产能过剩一直是影响企业发展的最大障碍。4月份，随着相关国家政策的出台落实，为化解水泥产能过剩带来了诸多利好因素。在国内方面，政府积极推动区域发展以带动水泥需求，如冀东水泥、金隅水泥或将长期受益于京津冀发展。在国际方面，政府鼓励水泥大企业紧随“一带一路”战略，积极“走出去”以缓解国内水泥产能过剩压力，如海螺水泥、华新水泥积极布局海外市场，将受益国家“一带一路”战略。
1、冀东水泥、金隅水泥或将长期受益于京津冀发展
(1)新闻
据了解，经过前期持续发酵，《京津冀协同发展规划》即将出台，京津冀一体化将于今年进入实质性的落地实施阶段，此前市场给予厚望的政策预期将得到兑现,先行的交通一体化即能给京津冀地区带来可观的水泥需求。同时地区几乎没有新增产能，环保趋严，产能淘汰力度加大,一直盘踞底部的京津冀地区水泥市场有望再迎来转机，冀东水泥、金隅水泥或将长期受益于京津冀发展。
(2)动机
京津冀城市群的建设需要加大城市间的基础设施建设以及相关配套措施建设, 这些基建都有利于水泥建材需求的提升。比如北京新机场2014年全面投入建设,投资约700亿元,如果按照1亿投资拉动水泥需求1.5万吨计算,仅北京机场水泥需求将达到约为1050万吨。此外，配套规划建设还有建设5条高速、2条城铁、1条轨道为主体的“521”交通网络，随着相关重点项目逐步落地，整个区域的水泥需求将会得到明显提升。同时，京津冀积极开展大气污染的防治工作，以及水泥企业环保标准的提高都将促进水泥行业过剩产能的化解，京津冀水泥供需情况有望得到改善。
(3)影响
冀东水泥约有33%的水泥产能在京津冀地区，金隅水泥熟料产能约70%以上在该地区。京津冀一体化政策将从需求拉动与环保趋严的供给收缩两方面助力华北地区水泥供需状况改善，随着京津冀一体化政策即将出台，非常看好水泥价格向上空间及冀东、金隅的盈利弹性。
2、 海螺水泥、华新水泥受益“一带一路”战略，布局海外市场
(1)新闻
据了解，随着“一带一路”政策推进,海螺水泥将东南亚地区作为国际化战略开端。目前印尼南加项目(3200T/D)已于11 月建成投产,两条线全部建成后熟料产能达2000 万吨,缅甸皎施项目(5000 T/D))也正在开展前期工作。近期，海螺水泥与泰国SCG 水泥集团老挝KCL1 生产线顺利开工,长期熟料产能规划约465 万吨。
在“一带一路”国家战略的带动下,华新水泥继续加快实施“走出去”战略，规划将于塔国新增两条产线,柬埔寨产线也进入试生产。海外业务盈利水平远高于国内。
(2)动机
“一带一路”沿线国家,基建投资拉动旺盛水泥需求,海螺水泥、华新水泥作为国内水泥行业布局海外市场的先行者,有望优先受益。
(3)影响
国家级“一带一路”战略规划的项目清单含国内外数百个项目，其中包括基础设施、农业、能源等多个领域。水泥企业应紧跟“一带一路”政策，加快实施走出去战略，主动走出去开辟国际市场，参加境外基础设施建设和合作，促进国内冶金、建材等产业的发展。
三、水泥上市公司动态跟踪
股票价格的真实含义是企业资产的价值，股票市场是经济的晴雨表，水泥上市公司的股市动态更预示着水泥行业的发展趋势。
通过4月份水泥上市公司的资本市场动态可以看出，可能是受国家严禁备案水泥行业新增产能项目，鼓励水泥优强企业开展兼并重组的影响，一些水泥大企业正在通过资本市场控股、增持、融资等手段降低负债率，提高效益。
此外，受地产下行大趋势影响，4月份水泥需求整体偏弱，但是从政策上来看，“一带一路”战略将开展实质性项目投资，“京津冀“方面，明确疏解北京非首都功能，政策利好下有望改善区域水泥需求。A股中海螺水泥、冀东水泥、金隅股份等总体上涨。
1、资本市场动态跟踪
(1)股权变动
天瑞集团购买山水水泥28.16%的股票，成为山水水泥第一大股东
中国天瑞(265.83元/吨，0%)水泥(01252.HK) -0.080 (-2.930%) 4月16日公布，主席兼控股股东李留法持股70%之天瑞集团已收购山水水泥(285元/吨，0%)(00691.HK) -0.290 (-4.407%)合共9.51亿股，占其股本28.16%。至此，山水水泥的股权组成变为，天瑞集团通过其关联方持有公司28.16%的股权，位居第一大股东地位;山水投资持有公司25.09%股权，位居公司第二大股东;亚洲水泥持有公司20.90%股权，位居第三大股东;第四大股东为中国建材，持股比例为16.67%;公众持股比例仅有9.18%。
(2)增持、融资等动态
摩根大通增持金隅股份217万股，耗资1587万港币。
港交所最新资料显示，金隅(327.5元/吨，0%)股份(02009)主要股东摩根大通于2015年4月2日，场内增持公司好仓217.55万股，耗资1587.02725万港币，成交均价7.295港币，最高成交价7.306港币。变动后持股7078.4802万股，持股占比6.05%。
南方水泥发行20亿第四期超短期融资券
公告显示，南方水泥有限公司定于4月8日发行2015年度第四期超短期融资券。
本期超短融发行规模20亿元，期限240天;发行利率采用固定利率，并通过簿记建档、集中配售方式最终确定。时间安排上，簿记建档时间、发行首日2015年4月8日，缴款日期及时间2015年4月10日，债权债务登记日、起息日2015年4月10日，上市流通日2015年4月13日，兑付日及到期日2015年12月6日(如遇法定节假日，则顺延至其后的第一个工作日，顺延期间不另计息)。
金圆水泥遭遇股东减持股份
金圆水泥股份有限公司于2015年4月14日收到股东新时代教育发展有限公司关于减持公司股份的告知函，新时代教育在2015年4月2日至2015年4月10日通过深圳证券交易所集中竞价方式累计减持公司无限售条件流通股股份共计5,020,963股，占公司总股本的0.84%。据介绍，新时代教育为金圆水泥持股5%以下的中小股东，与金圆水泥控股股东不存在关联关系，此次减持不存在履行最低减持价格等承诺事项。
2、股价动态
(1)海螺水泥4月股价动态及原因分析
海螺水泥4月份股价变动情况图
从上图可以看出，海螺水泥4月份前期股价变动虽然不稳定，但是整体呈上升趋势，到4月下旬开始下降幅度大。相对于3月底的股价来看，整体还是有微弱的上涨。海螺水泥股价前期上升的原因是国家对水泥行业的一些利好政策的出台，如“一带一路”，房地产市场回暖等。4月28日，海螺水泥发布一季报，2015年1 季度年实现业绩17.1 亿元,同比下滑30.72%,折合EPS0.32 元。2015 年1 季度公司实现营业收入112.3 亿元,同比下滑11.09%,是06 年以来首次下滑。实现归属母公司净利润17.1 亿元,同比下滑30.72%,折合EPS0.32 元。1 季度水泥毛利率29.29%,较去年同期下滑6.32%。这是海螺水泥后期股价下降幅度大的原因。
由于“一带一路”各个基建项目的落实，以及海螺水泥“走出去”积极布局海外市场的战略推进，水泥需求量必然增加。预测海螺水泥下月股价将会上升。
(2)冀东水泥4月股价动态及原因分析
冀东水泥4月份股价变动情况图
如上图所示，冀东水泥股价4月初期大幅上涨，中期不稳定，后期又直线式上涨。整体呈现上涨趋势。冀东水泥的产能主要布局在华北地区，随着京津冀协同发展规划的出台，京津冀各城市之间的基础建设正在逐步进行。这是冀东股价上升的原因。
(3)金隅水泥4月股价动态及原因分析
金隅水泥4月份股价变动情况图
从上图可以看出，4月份金隅水泥股价变化幅度非常大，趋势不稳定，但相比3月底的股价来看，整体还是呈上升趋势。京津冀一体化政策将从需求拉动与环保趋严的供给收缩两方面助力华北地区水泥供需状况改善，随着京津冀一体化政策即将出台，非常看好水泥价格向上空间及金隅的盈利弹性。
(4)天瑞水泥4月股价动态及原因分析
天瑞水泥4月份股价变动情况图
天瑞水泥4月上旬股价基本稳定，从4月15日开始突然迅猛增长，而后略有下降，但整体涨幅较大。天瑞水泥股价在4月15日突然爆发的原因是主席兼控股股东李留法持股70%之天瑞集团通过二级市场交易收购了山水水泥，成为山水水泥第一大股东。就在人们揣测天瑞集团的真正目的之时，山水水泥公布了新的董事会成员，无一来自天瑞。山水水泥打响了控制权保卫战，这也许是后期天瑞股价略有下降的原因。目前，山水水泥内部纷争仍在上演，天瑞给其带来的外部危机仍在持续，未来如何发展，我们拭目以待。
通过以上的分析，我们可以看出，虽然国内水泥行业面临产能过剩、环保压力等问题，但是国家相关利好政策的出台，以及水泥大企业紧跟“一带一路”，走出去开拓国外市场的战略，水泥行业正在积极探索发展道路，艰难前进，行业前景总体还应乐观看待。
四、基建投资情况跟踪
水泥行业，是一个与基建投资共命运的行业。哪里有投资，水泥企业就去哪里。
据了解，4月份公布的各地区基建投资近1800亿元，绝大部分集中在西南、中南地区。受国家“一带一路”战略中建设海上丝绸之路的推动，未来西南、中南地区基础设施建设将会加大，而产能分布在西南、中南地区的华新水泥、中国建材西南水泥将会受益。冀东水泥在华北地区的区位优势十分明显，立足华北市场是冀东水泥的主要战略，华北地区的基建投产，必将使其受益。
1、各地区省市投资项目汇总
(1)华北地区
4月7日山西省交通厅发布消息称山西省将投资175亿元推进4806公里公路建设
2015年山西省高速公路投资175亿元，新建、续建17个项目，建设里程906公里;干线公路建设投资35亿元，共300公里;农村公路投资35亿元，建设3600公里。
(2)中南地区
4月2日公布，广州今年将投1180亿元建设156个基建项目
2015年，广州市计划安排重点建设项目156个，计划投资约1180亿元;安排重点建设预备项目32个，总投资约3698亿元。其中，今年计划开工建设项目48个，目前有9个项目已于第一季度开工建设。此外，今年还有11个项目计划竣工投产。
(3)西南地区
4月23日，贵州一季度开工2007个沥青水泥路项目
日前从贵州省交通运输厅获悉，一季度全省公路水路固定资产投资完成344.4亿元，在交通投资、项目进度、质量安全控制等方面进展顺利。一季度，贵州省今年计划通车的16个高速公路项目均稳步有序推进，全省建成和在建高速公路已达6100公里;普通国省干线累计完成路基369公里、路面126公里;通村沥青(水泥)路已开工项目2007个，占年度计划开工数的92.7%，县乡道改造已开工项目26个，开工率达83.9%;8个重点水运工程建设项目快速推进。
