利率品市场观察周三债券市场交投非常活跃，全天收益率小幅下行，150205下行5BP至4.07%，150005当天上市收于3.57%。
一季度GDP增速7%，仍落于合理区间，但3月工业增加值同比回落1.2%至5.6%，绝对水平仅高于2008年11月，工业下滑速度明显超出预期，中国经济下行压力持续加大。
一季度经济增速已经处于目标下限值，4月以来经济也未看到明显好转，而且去年二季度基数略高于一季度，所以二季度如果政策放松不继续强化那单季度存在破7的可能，从货币政策角度来说二季度有利于债券市场，降准和降息将陆续到来。
目前唯一不确定的是地方政府债券的供给压力，从江苏省组团（3月26日）至今，已经有7个地区发布了组团通知，而且贵州省公布了专项债额度（一般债券432亿，专项债103亿），超过1.7万亿的地方政府债券自发自还即将展开。我们倾向于，市场对地方政府债券供应的恐惧过度，静待靴子落地。
信用品市场观察4月15日，国家统计局公布的经济增长数据显示，一季度水泥产量同比下降3.4%，其中3月水泥产量同比降幅达到20.5%。
而1-2月水泥制造行业利润总额仅7826万元，较去年下滑97%。3月水泥价格继续下跌，而且水泥产量下滑程度较大，预计一季度水泥行业在盈亏线边缘徘徊。
再从上市公司业绩预告来看，水泥生产企业一季度的业绩的确不容乐观。
截至4月15日，水泥生产行业中有3家上市公司披露一季度业绩预告，其中2家预告一季度续亏，1家预告一季度预减。
具体预告情况如下：
（1）华新水泥业绩预减原因：一季度不利气候的影响与经济下滑大背景下的低迷市场需求，致使公司主导产品的价格同比下挫10%左右，这是本报告期公司归属于上市公司股东的净利润同比大幅下滑的主要原因。
（2）冀东水泥亏损原因：销量及售价同比降低，造成业绩较同期下滑。
（3）中国中材一季度综合亏损预期增加原因：在经济下滑大背景下，市场需求低迷，水泥销量下降，同时市场供大于求，竞争激烈，导致本公司水泥和熟料产品价格同比均下降。
